導(dǎo)讀: 近日,“保險+期貨合作模式的全面?zhèn)鞑c(diǎn)燃了農(nóng)業(yè)保險創(chuàng)新的火災(zāi)。雖然與傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品價格保險相比,這種模式有了很大的創(chuàng)新,保險公司的風(fēng)險也得到了有效的分散,但專家認(rèn)為,農(nóng)產(chǎn)品價格保險,特別是周期性價格保險,應(yīng)謹(jǐn)慎試點(diǎn),避免災(zāi)難。雖然與傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品價格保險相比,這種模式有了很大的創(chuàng)新,保險公司的風(fēng)險也得到了有效的分散,但專家認(rèn)為,農(nóng)產(chǎn)品價格保險,特別是周期性價格保險,應(yīng)謹(jǐn)慎試點(diǎn),避免災(zāi)難。首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授佗國柱認(rèn)為,中國應(yīng)重點(diǎn)研究和發(fā)展生產(chǎn)保險和作物收入保險。
創(chuàng)新:保險企業(yè)不僅僅是中介
農(nóng)產(chǎn)品價格保險在發(fā)展過程中,除了傳統(tǒng)的價格保險外,目前的保險+在這種模式下,保險公司角色更像是中介,農(nóng)民的保費(fèi)用用于購買看跌期權(quán)。如果發(fā)生事故,補(bǔ)償也將來自期貨差額補(bǔ)償。對于保險公司來說,這種創(chuàng)新模式似乎是一個穩(wěn)定的業(yè)務(wù)。
在我國農(nóng)業(yè)保險的發(fā)展過程中,目標(biāo)價格保險是一個非常重要的分支。傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品價格保險在合同中約定了賠償價格線。如果實(shí)際價格低于約定價格,保險公司將進(jìn)行賠償。
理論上,該產(chǎn)品的設(shè)計非常好,不僅可以減少農(nóng)民的擔(dān)憂,而且可以在市場穩(wěn)定器中發(fā)揮作用。但在實(shí)際操作中存在一些問題,即保險公司在價格下跌時支付高額賠償,而農(nóng)民在價格上漲時選擇不買保險,一家農(nóng)業(yè)保險公司的負(fù)責(zé)人說,保險公司的賠償率過高。
保險公司需要找到分散風(fēng)險的方法,因?yàn)橘r償率太高,甚至面臨巨大的災(zāi)難風(fēng)險。
從去年開始,保險公司和期貨公司相繼合作,開始了保險+期貨的創(chuàng)新合作。在這種模式下,保險公司承擔(dān)農(nóng)民的價格風(fēng)險,并在期貨市場購買看跌期權(quán)合約。如果價格下跌,保險公司一方面會賠償農(nóng)民的損失,另一方面也會得到期貨差價的補(bǔ)償。因此,風(fēng)險是分散的。
在這種情況下,保險公司本質(zhì)上是在做期貨中介業(yè)務(wù)。保險公司的經(jīng)營實(shí)際上是代表農(nóng)民購買農(nóng)產(chǎn)品的期權(quán)產(chǎn)品。理論上,他們不承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任。無論價格漲跌,保險公司都可以穩(wěn)步賺取中介費(fèi)。一些分析師指出。
不過,人保財險大連分公司綜合創(chuàng)新辦公室主任李華表示,即使在這種模式下,保險公司也承擔(dān)風(fēng)險,因?yàn)槠谪浭袌鍪欠衲芡耆珜_風(fēng)險存在很大的不確定性,無論期貨對沖結(jié)果如何,如果事故發(fā)生,保險公司將賠償農(nóng)民,保險公司發(fā)揮擔(dān)保的作用。
在他看來,保險+在期貨模式下,保險公司不僅扮演中介角色,而且最重要的是通過保險與期貨的融合進(jìn)行金融創(chuàng)新,保障農(nóng)民利益,緩解看天吃飯的問題。
據(jù)了解,目前有12家期貨公司保險+期貨試點(diǎn)項(xiàng)目獲批,包括9個玉米試點(diǎn)項(xiàng)目和3個大豆試點(diǎn)項(xiàng)目,主要覆蓋遼寧、吉林、黑龍江、內(nèi)蒙古等玉米大豆的主要產(chǎn)區(qū)。人保財產(chǎn)保險、安華農(nóng)業(yè)保險、陽光農(nóng)業(yè)保險、國元保險、土地保險等7家保險公司參與了該項(xiàng)目。然而,盡管試點(diǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大,但一些保險公司仍在探索這種新模式,沒有大量展覽。
降低逆選風(fēng)險
首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授佗國柱表示,農(nóng)產(chǎn)品價格保險應(yīng)細(xì)分,哪些價格變化可以保證,哪些不能保證,必須明確區(qū)分,目標(biāo)價格保險應(yīng)更加謹(jǐn)慎。
他指出,純價格保險不完全可保,難以大規(guī)模推廣,應(yīng)謹(jǐn)慎試點(diǎn)。特別是玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品具有同質(zhì)性、流通性強(qiáng)的特點(diǎn),其價格變化也是系統(tǒng)的,保險公司承保這些產(chǎn)品面臨著巨大的災(zāi)難風(fēng)險。
在一些價格周期性強(qiáng)的農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域,傳統(tǒng)的價格保險面臨著更大的類似反向選擇的風(fēng)險,即在價格下跌周期中,農(nóng)民的保險率非常高,而在價格上漲周期中,農(nóng)民不愿意購買保險。5月19日,我們的報紙題為肉類價格上漲 農(nóng)民拒絕購買保險 安華農(nóng)業(yè)保險生豬價格指數(shù)保險銷量減半。
在畜牧業(yè)中,價格漲跌的周期性更為明顯。例如,我國生豬價格周期約為38個月至40個月 一個月。這種價格風(fēng)險是不能保證的,因?yàn)橐环矫妫幸粋€很容易掌握的預(yù)期,很難防止被保險人的反向選擇,從而導(dǎo)致業(yè)務(wù)失敗。拓國柱說。
其實(shí)在保險+在期貨模式下,也存在類似反向選擇的風(fēng)險,但李華指出,基于價格趨勢的判斷是預(yù)期和壽險先生病再投保的反向選擇在該領(lǐng)域存在明顯差異。在傳統(tǒng)的保險模式下,保險公司只能與被保險農(nóng)而在保險+在期貨模式下,保險公司連接農(nóng)民和期貨市場的兩端。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看,農(nóng)產(chǎn)品的價格趨勢總是多方面和空方面的,必然會在一定程度上對沖風(fēng)險。
當(dāng)然,他還指出,價格保險的試點(diǎn)項(xiàng)目應(yīng)該在小范圍內(nèi)進(jìn)行測試。保險公司必須考慮期貨市場的容量,并根據(jù)其容易性開展相應(yīng)規(guī)模的業(yè)務(wù),否則保險公司也將面臨更大的風(fēng)險敞口。
價格保險最好限制在一些地區(qū)性強(qiáng)、流動性小的農(nóng)產(chǎn)品項(xiàng)目中,比如一些地區(qū)性季節(jié)性強(qiáng)的蔬菜。拓國柱表示,在糧棉油等大宗農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域開發(fā)價格保險要非常謹(jǐn)慎,無論是采用傳統(tǒng)的保險方式還是保險+期貨不宜大規(guī)模推廣。
收入保險可以重點(diǎn)研究
一旦大規(guī)模推廣,大宗農(nóng)產(chǎn)品的價格保險,無論是保險公司還是期貨市場,都可能不足以承擔(dān)價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移的負(fù)擔(dān)。拓國柱明確指出。因此,在呼吁謹(jǐn)慎試點(diǎn)的同時,他還建議重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品收入保險。
這主要是因?yàn)樵谝欢▍^(qū)域內(nèi),當(dāng)前田間作物產(chǎn)量與價格之間往往存在明顯的負(fù)相關(guān)系,產(chǎn)量風(fēng)險與價格風(fēng)險可以形成一定的對沖,平穩(wěn)降低總賠償風(fēng)險。收入風(fēng)險小于單獨(dú)的價格風(fēng)險,這也有助于降低作物收入保險的費(fèi)率。收入風(fēng)險小于單獨(dú)的價格風(fēng)險,拓國柱說。
然而,他還指出,盡管理論上如此,中國的收入保險發(fā)展仍面臨一些挑戰(zhàn)。其中一個重要方面是,中國多年來農(nóng)產(chǎn)品的最低收購價格和臨時收儲價格對價格形成了支撐作用,使實(shí)際市場價格、期貨合約價格和最高價格低保護(hù)價大致呈現(xiàn)相同的變化趨勢,波動性有限。如果這一政策繼續(xù)實(shí)施,農(nóng)民對價格風(fēng)險有基本的保障預(yù)期,對收入保險的需求很小。
佗國柱寫道,為了發(fā)展我國的收入保險,更好地參與農(nóng)產(chǎn)品價格形成機(jī)制改革,我們需要從三個方面奠定堅實(shí)的基礎(chǔ)。一是大力探索生產(chǎn)保險,不斷改進(jìn)農(nóng)業(yè)保險保障水平為收入保險的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。二是進(jìn)一步推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品價格改革,形成以市場為導(dǎo)向的價格形成機(jī)制。三是發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場,利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能設(shè)定保障價格,為收入保險的產(chǎn)品設(shè)計奠定基礎(chǔ)。
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