導(dǎo)讀： 保險(xiǎn)業(yè)年報(bào)季的主題是利潤(rùn)水平大幅上升，投資收益搶眼。另一方面，對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，去年一些上市保險(xiǎn)公司的人壽保費(fèi)收入只實(shí)現(xiàn)了個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為幾家主要人壽保險(xiǎn)公司發(fā)展的關(guān)鍵詞，從過(guò)去的規(guī)模、市場(chǎng)搶占到當(dāng)前的價(jià)值發(fā)展。另一方面，對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，去年一些上市保險(xiǎn)公司的人壽保費(fèi)收入只實(shí)現(xiàn)了個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)型已成為幾家主要人壽保險(xiǎn)公司發(fā)展的關(guān)鍵詞，從過(guò)去的規(guī)模，搶占市場(chǎng)到當(dāng)前的價(jià)值發(fā)展。不僅如此，大型保險(xiǎn)公司開(kāi)始越來(lái)越依賴(lài)個(gè)人營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，越來(lái)越多的高素質(zhì)人才愿意加入保險(xiǎn)業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，4家上市保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)115231億元，同比增長(zhǎng)29.6%保費(fèi)收入1.065萬(wàn)億元同比增長(zhǎng)11.1%。業(yè)內(nèi)人士指出，去年的整過(guò)程保險(xiǎn)行業(yè)業(yè)績(jī)完美，今年可能負(fù)重前進(jìn)。

從保費(fèi)對(duì)比中發(fā)現(xiàn)，壽險(xiǎn)就業(yè)務(wù)發(fā)展增長(zhǎng)率而言，平安表現(xiàn)最好。壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模保費(fèi)2998.14億元，同比增長(zhǎng)18.6%，太保壽險(xiǎn)排名第二，增長(zhǎng)率達(dá)到10%，中國(guó)人壽盡管規(guī)模保費(fèi)的絕對(duì)值仍然排名第一，但保費(fèi)增速僅為7.9%，新華保險(xiǎn)壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)率僅為1.8%。

新業(yè)務(wù)價(jià)值：同比增長(zhǎng)率超過(guò)30%

值得注意的是，去年上市保險(xiǎn)公司新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)30%以上，其中個(gè)人保險(xiǎn)渠道價(jià)值貢獻(xiàn)突出。人壽、平安、太保、新華個(gè)險(xiǎn)新單分別增長(zhǎng)39.2%、46.4%、61.2%和36.8%，對(duì)應(yīng)人壽、平安、太保、新華個(gè)險(xiǎn)新單的比例分別增加到34.3%、76.2%、76.0%和23.9%。業(yè)內(nèi)人士指出，新業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)主要是由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)代理人準(zhǔn)入限制的自由化和市場(chǎng)上金融產(chǎn)品收益率快速下降的影響將繼續(xù)影響消費(fèi)者今年的投資偏好，從而繼續(xù)推動(dòng)今年新業(yè)務(wù)價(jià)值保持30%的高增長(zhǎng)率。

友邦廣東總經(jīng)理馮偉昌說(shuō)：保險(xiǎn)代理人越來(lái)越受到社會(huì)的認(rèn)可，甚至被認(rèn)為是一個(gè)體面的職業(yè)。事實(shí)上，越來(lái)越多的高學(xué)歷和高素質(zhì)人才加入了保險(xiǎn)代理人團(tuán)隊(duì)。

主力軍增多：保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員工資猛漲

事實(shí)上，個(gè)人保險(xiǎn)渠道增長(zhǎng)的背后是大量的個(gè)人保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)人員渠道增員。數(shù)據(jù)顯示，去年，中國(guó)人壽保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)人員共97.9萬(wàn)人，比2014年底增長(zhǎng)31.7%。中國(guó)太保年度報(bào)告指出，個(gè)人業(yè)務(wù)已成為壽險(xiǎn)價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。去年月均人力達(dá)到48.2萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)40.1%，營(yíng)銷(xiāo)人員留存率持續(xù)提高。新華保險(xiǎn)指出，截至2015年底，保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)人員渠道總?cè)肆_(dá)到25.9萬(wàn)人，去年增長(zhǎng)47.6%；活動(dòng)率48%，同比增長(zhǎng)4.6個(gè)百分點(diǎn)；月均有效人力9.4萬(wàn)，同比增長(zhǎng)26.2%；月均績(jī)效優(yōu)異的人力4.6萬(wàn)，同比增長(zhǎng)38.9%。如今，保險(xiǎn)代理人的社會(huì)地位和收入也得到了有效提高。根據(jù)友邦廣東提供的數(shù)據(jù)，2015年財(cái)年，友邦廣東活動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)人員月均收入達(dá)到9339元，比2014年增長(zhǎng)16%，年收入超過(guò)200萬(wàn)元的營(yíng)銷(xiāo)人員比2014年增長(zhǎng)50%，比2013年增長(zhǎng)200%。

退保壓力大:去年退保金同比增加9%

去年，四家人壽保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)了2028億元的退保金，同比增長(zhǎng)9%。其中，平安人壽保險(xiǎn)退保金同比增長(zhǎng)62.7%至165.78億元，主要是由于市場(chǎng)環(huán)境和公司業(yè)務(wù)規(guī)模一些高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品和股息保險(xiǎn)產(chǎn)品退保金增加。中國(guó)人壽退保金額最大，達(dá)1066.72億元，同比增長(zhǎng)9.2%，主要受投資渠道多元化影響。

分析

個(gè)人保險(xiǎn)新單保費(fèi)和新業(yè)務(wù)價(jià)值 增速仍然很快，但面臨資產(chǎn)配置壓力

海通證券分析師孫婷表示，今年利差收窄的可能性更大，但市場(chǎng)對(duì)利差收窄和利差風(fēng)險(xiǎn)做出了充分反應(yīng)，悲觀預(yù)期可能會(huì)改善，在低利率環(huán)境下，保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力顯著增強(qiáng)，政策銷(xiāo)售繼續(xù)改善，個(gè)人保險(xiǎn)新保費(fèi)和新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)仍將更快。去年，投資收入的增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于保費(fèi)的增長(zhǎng)率，并已成為對(duì)業(yè)績(jī)做出巨大貢獻(xiàn)的主力軍。預(yù)計(jì)今年保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置壓力將繼續(xù)增加非標(biāo)準(zhǔn)和海外投資，但新投資回報(bào)率將大幅下降。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率進(jìn)入下行階段，這將對(duì)保險(xiǎn)公司的投資產(chǎn)生不利影響。《東北證券研究日?qǐng)?bào)》指出，保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期以來(lái)一直在險(xiǎn)種隨著比例的快速上升，利率下降將導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)利率風(fēng)險(xiǎn)的顯著增加。利率下降進(jìn)一步加劇了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債收益率的不匹配，保險(xiǎn)公司可能會(huì)受到利率的影響而產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。然而，低利率環(huán)境也將進(jìn)一步刺激行業(yè)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)力。

年報(bào)擂臺(tái)

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)：中國(guó)太保最快

中國(guó)太保增長(zhǎng)60%，領(lǐng)先其他保險(xiǎn)公司，集團(tuán)總投資收益率創(chuàng)5年新高。值得一提的是，太保財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)綜合業(yè)務(wù)成本率為99.8%，同比下降4.0個(gè)百分點(diǎn)，重回承保利潤(rùn)區(qū)間。車(chē)險(xiǎn)綜合成本率為98.0%，同比下降4個(gè)百分點(diǎn)，促進(jìn)整體財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保利潤(rùn)；非車(chē)險(xiǎn)綜合成本率同比下降3.7個(gè)百分點(diǎn)。

最激進(jìn)的投資:中國(guó)人壽投資占17.99%

股票和基金配置占中國(guó)人壽股權(quán)投資的12.28%。在股權(quán)投資方面，中國(guó)平安股票、股權(quán)基金、債券基金的總配置比例為11.2%；債券投資占47.9%，定期存款占11.1%。

市場(chǎng)份額縮水:中國(guó)人壽最嚴(yán)重

到目前為止，中國(guó)人壽的市場(chǎng)份額已經(jīng)連續(xù)五年下降，從2011年的33%縮水到2015年的23%。平安人壽去年的市場(chǎng)份額占13.1%，同比略有下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，去年新華保險(xiǎn)的市場(chǎng)份額占7.1%，同比下降1.56個(gè)百分點(diǎn)，而太平洋人壽保險(xiǎn)則下降1個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)人壽董事長(zhǎng)楊明生表示，市場(chǎng)份額下降的主要原因是市場(chǎng)實(shí)體的增加，中小型人壽保險(xiǎn)企業(yè)的快速發(fā)展分享了部分保費(fèi)。此外，還有自身的轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整、從單一支付到期付款等原因。

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