之前，銀保監(jiān)約談13家人身保險(xiǎn)公司總精算師這一消息，在保險(xiǎn)圈引起了劇烈震蕩。

據(jù)知情人士透露，這些保險(xiǎn)公司被約談，或許就是跟4.025%的年金險(xiǎn)仍在銷售有關(guān)。

今年年初，銀保監(jiān)就已經(jīng)暫停了保險(xiǎn)公司報(bào)批預(yù)定利率為4.025%的人身險(xiǎn)產(chǎn)品，防止利率過高導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)“利差損”。

8月，再次發(fā)文通知，自2013年8月5日以后簽發(fā)的養(yǎng)老年金和10年以上的長期普通年金險(xiǎn)的準(zhǔn)備金評(píng)估利率，由之前的上限4.025%，降至上限3.5%。

譜藍(lán)君就和大家說一說：

• 什么是評(píng)估利率和預(yù)定利率?
• 預(yù)定利率下降會(huì)發(fā)生什么?
• 譜藍(lán)君總結(jié)

在相關(guān)通知中，談到了利率評(píng)估和預(yù)定利率。譜藍(lán)君相信大多數(shù)人都不太明白這樣的定義，但理解起來并不難。

要知道，在保險(xiǎn)行業(yè)，保險(xiǎn)公司開發(fā)的產(chǎn)品都要備案，在年金保險(xiǎn)所需的監(jiān)管范圍，主要是評(píng)估利率和預(yù)定利率的設(shè)定。

1.評(píng)估利率

主要用于計(jì)算保險(xiǎn)公司的準(zhǔn)備金負(fù)債金額，也可以簡單理解為:保險(xiǎn)公司需要為這份保單準(zhǔn)備多少錢，包括理賠、運(yùn)營、銷售等費(fèi)用。

保險(xiǎn)公司的負(fù)債金額會(huì)受到評(píng)估利率的影響。

如果保險(xiǎn)公司的負(fù)債金額較大，則意味著保險(xiǎn)公司未來可能要承擔(dān)的理賠支出越多，前期可以釋放的利潤就越少。

那么為什么要限制評(píng)估利率呢?

如果保險(xiǎn)公司使用的評(píng)估利率過高，計(jì)提準(zhǔn)備金過少，一旦保險(xiǎn)公司未來經(jīng)營出現(xiàn)一些不利變化，就有可能出現(xiàn)“資不抵債”的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，保險(xiǎn)監(jiān)管部門將為評(píng)估利率設(shè)定上限，以便更好地應(yīng)對(duì)未來可能出現(xiàn)的“利差損失風(fēng)險(xiǎn)”。

2.預(yù)定利率

這一點(diǎn)很容易理解。

產(chǎn)品定價(jià)的一個(gè)重要因素是預(yù)定利率。

保險(xiǎn)公司會(huì)用預(yù)定利率演示某個(gè)保單未來產(chǎn)生的收入，從而得出被保險(xiǎn)人應(yīng)該支付多少保費(fèi)。

年金保險(xiǎn)的預(yù)定利率越高，相當(dāng)于保險(xiǎn)公司向被保險(xiǎn)人承諾的“資金回報(bào)率”越高，這意味著被保險(xiǎn)人未來獲得的收益越多。

不過預(yù)定利率過高也會(huì)帶來一個(gè)問題，如果保險(xiǎn)公司的投資無法覆蓋成本，就要自行承擔(dān)虧損。舉個(gè)例子，如果預(yù)定利率為4%，但是實(shí)際的投資收益率達(dá)不到，虧損就得自己承擔(dān)。

為了防止保司之間的惡性競爭，監(jiān)管也會(huì)對(duì)預(yù)定利率設(shè)定上限。

3.為什么評(píng)估利率降低，預(yù)定利率也要降低?

評(píng)估利率主要影響備用金，預(yù)定利率主要影響定價(jià)，但最終都會(huì)影響折現(xiàn)率，所以它們之間也不能相差太遠(yuǎn)。

并且監(jiān)管規(guī)定：預(yù)定利率上限不得高于評(píng)估利率上限。

因此，在行業(yè)內(nèi)，評(píng)估利率上限通常被視為預(yù)定利率上限。

而通知之前，年金險(xiǎn)的預(yù)定利率的天花板就是4.025%了，完美符合監(jiān)管規(guī)定，新政策出臺(tái)后預(yù)定利率肯定要降低。

首先要明確的是，預(yù)定利率并不是我們最終得到的實(shí)際回報(bào)。

產(chǎn)品預(yù)定利率越高，也就是說保險(xiǎn)公司對(duì)未來收益越樂觀，消費(fèi)者獲得的保費(fèi)或收益就越高。

但對(duì)于年金保險(xiǎn)等理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)際收益率(IRR)通常低于預(yù)定利率。

較好的年金保險(xiǎn)實(shí)際收益率與預(yù)定利率非常接近，但也有一些年金保險(xiǎn)聲稱預(yù)定利率為4.025%，但實(shí)際收益率不到3%。

不僅如此，我們支付的保費(fèi)中還存在費(fèi)用計(jì)提問題。

也就是說，保險(xiǎn)公司必須先扣除一定的成本，然后計(jì)算其他收入。

因此，譜藍(lán)君還是建議自己計(jì)算產(chǎn)品的實(shí)際收益率，或者聯(lián)系譜藍(lán)君幫你分析。

此外，譜藍(lán)君提醒大家，年金險(xiǎn)不適合短期資金，前期投保損失很大。

為什么要降低預(yù)定利率呢?

正如前文所說，預(yù)定利率越高，保險(xiǎn)公司的資金成本就越高。

而保險(xiǎn)公司的收益主要來自利差=投資收益-資金成本。

預(yù)定利率的下調(diào)意味著未來市場的投資收益率可能會(huì)越來越低。監(jiān)管部門采取了相應(yīng)措施，擔(dān)心保險(xiǎn)公司會(huì)損失利差。

這種事情發(fā)生在20世紀(jì)90年代。很多老牌壽險(xiǎn)公司都有嚴(yán)重的利差損失，很多年都沒有恢復(fù)過來，只是因?yàn)轭A(yù)定利率太激進(jìn)(接近9%)，沒有考慮市場變化。

所以，預(yù)定利率會(huì)每隔一段時(shí)間調(diào)整一次，主要是根據(jù)市場環(huán)境分析，沒有辦法準(zhǔn)確預(yù)測。

這次的約談，銀保監(jiān)作出要求，在2020年之前，法定準(zhǔn)備金覆蓋率低于120%的保險(xiǎn)公司立即停售預(yù)定利率4.025%終身年金產(chǎn)品。

也就是說，預(yù)定利率4.025%的年金險(xiǎn)全面停售在所難免，有需求的朋友可以盡快上車。

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