最近不知道大家是否有關(guān)注到一則新聞：

銀保監(jiān)會稱，國內(nèi)“剛兌性質(zhì)的保本理財”

如今基本清零了。

也就意味著過去我們還能在銀行買到的“保本理財”，現(xiàn)在一個都買不到了，甚至連過往的都要被清退。

這樣的變化，其實并不突然。

國家監(jiān)管想清除剛性兌付的“保本理財”，也不是一天兩天了。

早在2018年的“資管新規(guī)”發(fā)布開始，國家就提出了“打破剛性兌付”。

“打破剛性兌付”言下之意就是：你銀行愛咋賣咋買，你消費者愛咋買咋買，但是一切「風(fēng)險自擔(dān)」。

銀保監(jiān)會提醒了很多次，

行理財不是說帶著“銀行”倆字，或者是從銀行買的，就是保本的。

也不是銀行理財經(jīng)理，給你信口胡吹，說是保本理財，就是保本的。

甚至2018年的時候，銀保監(jiān)會主席郭樹清還要出來給群眾們做“數(shù)學(xué)題”，告訴大伙“收益率超過6%，就要打個問號”。

彼時2018年，遍地都是收益率5%、6%的銀行理財，并且大家都覺得這是安全保本的。

僅僅不到4年的時間，市面上的銀行理財?shù)?%的收益率，還得不斷提醒你說，連這2%的收益都是有風(fēng)險的。

為什么會發(fā)生這么大的變化？

背后的原因其實不難理解：因為國內(nèi)整體的利率，都在不斷下行。

• 利率下行：一劑治病的嗎啡
• 保本理財清零：中國有可能負(fù)利率？
• 對我們家庭的啟示
• 譜藍(lán)君總結(jié)

很多人知道我們國家的利率在下行，但并不知道為什么利率會下行？

在回答這個問題之前，我們先來說一說經(jīng)濟危機是如何形成的。

世界經(jīng)濟多次出現(xiàn)危機的原因，往往是因為通貨緊縮，用大白話來說就是物資過剩了，東西賣不完。

古代的時候，我們?nèi)祟惷媾R最大的困難是物資匱乏。而人類經(jīng)過幾次技術(shù)革命后，生產(chǎn)力實在是太強大了！如今面臨的最大難題，反而是物資過剩。

馬克思早在《資本論》中就分析過，任何一個實行市場經(jīng)濟的國家，到最后都會面臨物資過剩，東西賣不完的危機。

假如一個工廠創(chuàng)造出了100個商品，每個商品售價1塊錢，全部賣出去后給工廠賺來了100塊錢的總價值。

可由于分配不均，這個工廠100號工人中：工廠主拿走50塊錢，剩下的99號工人分走50塊錢。

這99號工人怎么也買不完市面上這100件商品，頂多買50件。而工廠主自己一個人的欲望又是有限的，可能買兩件商品就膩了，所以他可能只消費了2件商品。

市面上于是多出來了48件商品，物資過剩了。

那么經(jīng)濟危機又是怎么發(fā)生的呢？可能有人說了：物資多了，不是好事嗎？

錯了。

我們再想想，假設(shè)一個市場上，有競爭關(guān)系，大家都拼了命生產(chǎn)商品，東西多起來了，會怎樣？

答案是會打折。

并且是會一直打折。

直到商品本身利潤非常非常薄，工廠主生產(chǎn)它幾乎無利可圖了。于是這個時候，工廠主會關(guān)停整條流水線，解散工人，導(dǎo)致大規(guī)模失業(yè)。

工人失業(yè)了，沒有了工資，更加買不完過剩的商品。

美國1929年的大蕭條，就是這樣的一段歷史，當(dāng)時流行著一個讓人心酸的笑話：

兒子問媽媽，家里那么冷，為什么我們不燒點煤？

媽媽說，因為爸爸失業(yè)了，我們買不起煤。

兒子又問了，為什么爸爸要失業(yè)？

媽媽回答說，因為煤太多了，不需要那么多工人，所以爸爸失業(yè)了。

物資過剩，就是這么可怕。

回過頭來，美國是怎么解決物資過剩，導(dǎo)致工人失業(yè)的問題呢？

當(dāng)時有個著名的經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯提出了著名的“看得見的手”，建議政府大幅干預(yù)經(jīng)濟。

老百姓缺錢，你政府有印鈔機，那就印點錢給老百姓咯！

問題是怎么給？

起初美國政府想到的辦法是大型基建、修水壩修公園，讓失業(yè)的人們來干活，把國家建設(shè)漂亮了，同時印出鈔票，名正言順給老百姓發(fā)錢。

后來又想出了更高明的辦法——發(fā)債。

對企業(yè)而言：資本家都是逐利的，要的是錢，那好，我利息低低地把錢借給你好了！你趕緊借了拿去投資，投資完你自己掙錢了，也不會裁掉工人了。

對個人而言：你不是缺錢買物資么？正好，我利息低低地把錢借給你，你趕緊去消費，去消耗掉過剩的物資，讓企業(yè)們能繼續(xù)運轉(zhuǎn)，也就避免裁員。

發(fā)完債后，個人愿意消費了，企業(yè)愿意投資了，東西賣得出去了，經(jīng)濟就繼續(xù)玩得轉(zhuǎn)。

最后經(jīng)濟又增加了許多價值，把蛋糕進一步做大了，大家都開心，社會又是一片欣欣向榮。

撐過了困難時期，如果能撐到科技發(fā)展了，帶來了新的產(chǎn)品，和新的需求，那么經(jīng)濟就擺脫了過往的困境，甚至連還債都不是問題了。

這就是國家降低利率發(fā)債的意義，用這種方式間接調(diào)節(jié)經(jīng)濟。

打個形象的比方就是，

一個病人快不行的時候（通貨緊縮、經(jīng)濟危機）

你給他注射一劑興奮劑（降低利率、寬松政策），

讓他先撐一下，撐到醫(yī)術(shù)更高明的醫(yī)生，帶著更先進的醫(yī)療設(shè)備來（科技發(fā)展帶動經(jīng)濟發(fā)展）。

所以大家會看到，美國08年的時候，經(jīng)濟快要崩潰了，用的方式就是降低利率，狂發(fā)債，叫做“量化寬松”。

說白了就是把利率降到0%，幾乎無息地印出大筆的錢，借給銀行、保險公司和一些大企業(yè)。

于是當(dāng)時美國的銀行、保險公司和其他很多企業(yè)，紛紛活了起來，又趕上互聯(lián)網(wǎng)科技的爆發(fā)，直接給美股帶來10多年的長牛。

到了2020年新冠疫情全面爆發(fā)的時候，美國應(yīng)對的方法，也是一樣的，就是降息，降息，降息！

從美國10年期國債的利率走勢圖，我們可以發(fā)現(xiàn)，從長的一個時間維度看，利率下行是國家經(jīng)濟發(fā)展的主旋律，是一個必然事件。

2022年的時候，美國面臨極為嚴(yán)重的通貨膨脹問題，民眾叫苦連天，拜登的支持率都創(chuàng)新低了，才開始瘋狂加息。

瘋狂加息到現(xiàn)在，美債10年期收益率也就加到2.7%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及10年前的利率水平，卻已經(jīng)引發(fā)全球資本市場各種花式大跌了。

不管現(xiàn)在再怎樣大膽地加息，再怎樣怨聲載道，美國都很難加回當(dāng)年的利率。

這就是長期的利率下行。

縱觀世界各國，長期的利率下行都是一個必然趨勢，甚至有些國家，像日本、瑞典，更是直接把利率降到了0%以下，也就是“負(fù)利率”。

負(fù)利率：我錢存銀行，不僅沒利息，銀行還要倒扣我手續(xù)費、管理費。

我錢存進銀行里，就是妥妥地虧錢，別指望有什么利息，虧少點都不錯了！

以這種方式，日本政府本身也能倒逼民眾把錢拿出來投資股市，而不是藏著掖著。

日本甚至還推出了負(fù)利率的國債，你100塊錢存進去，到期還你90塊錢，純純虧錢的生意。

結(jié)果還被民眾搶購一空。

無他，就是因為存國債，比存銀行虧得少。

回過頭我們看看中國的情況，我們國家的利率，也是在不斷下行的。

從96年開始，國家連續(xù)八次降息；

再到后來遇上08年金融海嘯，國家推行“四萬億”計劃，降息放水；

再到新冠疫情，國家繼續(xù)降息。

一直到今年，美國在加息，我們還要繼續(xù)降息。

降息的原因也很簡單：

因為中國經(jīng)濟增速放緩，從以往每年增速在8%以上，到今年連維持5.5%都比較困難。

很多企業(yè)生存困難，需要國家降息借錢給他們紓困，不然就要倒閉了；

很多家庭生活維艱，也需要國家降息刺激經(jīng)濟，提振他們的消費，不然需求壓根拉不起來。

試問這個時候，給到人們4%、5%收益的銀行理財產(chǎn)品，還承諾保本，說有國家兜底的產(chǎn)品，還可能活得下來嗎？

很明顯，這種產(chǎn)品要是還能活下來，就是違背邏輯的。

一來，不可能再給到4%、5%；二來，不可能保本保息。

為什么不能再給到4%、5%？

你想想啊，上半年國內(nèi)的實際GDP增速，只有2.5%。下半年能否完成5.5%的增速，都是個問題。

而現(xiàn)在中國的基準(zhǔn)利率是1.5%，1年期國債收益率是1.7%多，10年期國債利率是2.7%多。

結(jié)果你一個銀行理財，上來就能給到4%、5%的收益率？還告訴我是安全的、穩(wěn)健的、保本的？

我實在想破腦袋都想不出，到底是怎么能做到這種短期保本收益的。

要是這樣，那么大伙也不用干活了，也不去炒股投資了，直接把錢都存理財產(chǎn)品里面吧！

于其付出勞動，辛辛苦苦賺來一年2.5%的財富增長；

于其承擔(dān)風(fēng)險，在股市里賺來5%的收益。我還不如買理財產(chǎn)品，一年就能給到5%的營收，還能由國家剛性兌付的“無風(fēng)險”收益？

所以答案只有一種可能：銀行的理財產(chǎn)品，如果短期內(nèi)能給到比存款利率更高的收益，那就一定是因為承擔(dān)了更多的風(fēng)險，比如拿了你的錢，去投資了股權(quán)類，或者非標(biāo)準(zhǔn)債券等風(fēng)險較大的資產(chǎn)。

這樣的產(chǎn)品，本來就是有風(fēng)險的，并且國家不會給擔(dān)保，給兜底。

在中國的金融體系中，真正在法律上能做到“剛性兌付”的，只有三種金融工具：

• 銀行存款；
• 人壽保險；
• 國債。

銀行存款能做到剛性兌付，是因為資金池制度可以各種錯配，投資什么資產(chǎn)也被國家限制得死死的，本身就只能做低風(fēng)險投資，給儲戶的利息也足夠少，更別提還買了存款保險。

人壽保險能做到剛性兌付，是因為人壽保險公司做的是長線投資，短期內(nèi)不會給客戶高利息，享受的是長期的紅利，投資的標(biāo)的也被國家限制，有各種監(jiān)管制度，還有1800多億的保險保障基金護著。

國債能做到剛性兌付，那就更不用說了，本身就是政府信用擔(dān)保，借給國家投資各種長期的項目，并且也不會給到多高的收益率。

這三種是當(dāng)前可以做到真正“無風(fēng)險”剛性兌付、保本保息的。

除此之外的任何資產(chǎn)，不管吹得多么好聽，多么安全保本——通通都是或多或少有風(fēng)險的！

2020年工行銷售的理財產(chǎn)品：

“鵬華聚鑫1號-25號資管計劃”，宣布違約，

總資金規(guī)模達(dá)到40億元，就這么暴雷了。

這起事件放以前看簡直不可思議，不止因為來自第一大行工行，還因為暴雷的這款產(chǎn)品，宣傳的收益率，其實只有4.1%…..

4.1%的理財產(chǎn)品也會暴雷，這是顛覆很多人認(rèn)知的。

實際上這在未來，會成為一種常態(tài)。因為利率只會越來越低。

2019年，原中國銀行行長周小川就說過，“中國可以避免快速地進入負(fù)利率”，言下之意就是，中國未來必然進入負(fù)利率時代，只是快慢的問題。

那么大家想想，銀行的理財產(chǎn)品，收了錢后，去投資低風(fēng)險的資產(chǎn)，比如國債什么的，如果只能拿回1%、2%的收益率，它還怎么給到你4%、5%的收益呢？

只能是因為鋌而走險，去投資高風(fēng)險的資產(chǎn)了。

所以國家也不敢給它兜底。

我們甚至可以預(yù)言——在未來，3%、4%的收益，也會成為一種“高收益”。

甚至乎當(dāng)下你能在市面上買到的3%、4%的“穩(wěn)健”理財產(chǎn)品在未來都會退出歷史舞臺。

說回來，我們得想想家庭應(yīng)該怎么做？

首先我們家庭，絕對不能把大部分的資產(chǎn)都投進股市里，這樣的風(fēng)險是極其高的。

我們總得有一部分錢，是放到低風(fēng)險的地方。哪怕收益非常低，甚至負(fù)利率，這沒有辦法，我們避免不了。

可難道，我們就此躺平嗎？

也不建議。

我們其實非常建議每一個家庭，都給自己配上一份增額終身壽險。

用人壽保險的方式來鎖定利率。不了解增額終身壽險可以點擊文章了解??（什么是增額終身壽險？怎么挑選一款靠譜的增額終身壽險？）

增額終身壽險完全不用擔(dān)心利率下行和市場波動的風(fēng)險，能以合同的方式直接鎖定未來的幾十年乃至終身3.5%左右的收益。

這種資產(chǎn)和銀行理財產(chǎn)品最大的區(qū)別就在于它是走長線投資的，所以能做到長期給得了這樣的收益，還能剛性兌付。

像前面我們說過的，降息就相當(dāng)于一劑興奮劑，讓病人撐過一會，如果撐到了醫(yī)生帶著最新的設(shè)備過來，病人就被救活了。

經(jīng)濟的發(fā)展，長期來看，還是得靠科技。

并且人類過往，就是靠著科技的進步，長期慢慢經(jīng)濟增長，逐漸繁榮的。

增額壽的邏輯，就在于此。

不談短期的4%、5%，但把時間拉長到10年、20年后，保險公司自然有底氣隨著經(jīng)濟的發(fā)展，去給我們賺到更多的錢，從而給回投資者終身保本的回報。

沒有無緣無故的愛，一切都是有其背后邏輯的。

若干年后，當(dāng)周圍的人去銀行搶破頭皮，去搶收益率2%的理財產(chǎn)品時，我們早年鎖定下來的增額壽，還能每年穩(wěn)穩(wěn)給回我們3.5%的回報。

而這就是早早訂立合同，鎖定當(dāng)下利率的優(yōu)勢。

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