最近不知道大家是否有關(guān)注到一則新聞：

銀保監(jiān)會(huì)稱，國(guó)內(nèi)“剛兌性質(zhì)的保本理財(cái)”

如今基本清零了。

也就意味著過(guò)去我們還能在銀行買到的“保本理財(cái)”，現(xiàn)在一個(gè)都買不到了，甚至連過(guò)往的都要被清退。

這樣的變化，其實(shí)并不突然。

國(guó)家監(jiān)管想清除剛性兌付的“保本理財(cái)”，也不是一天兩天了。

早在2018年的“資管新規(guī)”發(fā)布開始，國(guó)家就提出了“打破剛性兌付”。

“打破剛性兌付”言下之意就是：你銀行愛(ài)咋賣咋買，你消費(fèi)者愛(ài)咋買咋買，但是一切「風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)」。

銀保監(jiān)會(huì)提醒了很多次，

行理財(cái)不是說(shuō)帶著“銀行”倆字，或者是從銀行買的，就是保本的。

也不是銀行理財(cái)經(jīng)理，給你信口胡吹，說(shuō)是保本理財(cái)，就是保本的。

甚至2018年的時(shí)候，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清還要出來(lái)給群眾們做“數(shù)學(xué)題”，告訴大伙“收益率超過(guò)6%，就要打個(gè)問(wèn)號(hào)”。

彼時(shí)2018年，遍地都是收益率5%、6%的銀行理財(cái)，并且大家都覺(jué)得這是安全保本的。

僅僅不到4年的時(shí)間，市面上的銀行理財(cái)?shù)?%的收益率，還得不斷提醒你說(shuō)，連這2%的收益都是有風(fēng)險(xiǎn)的。

為什么會(huì)發(fā)生這么大的變化？

背后的原因其實(shí)不難理解：因?yàn)閲?guó)內(nèi)整體的利率，都在不斷下行。

• 利率下行：一劑治病的嗎啡
• 保本理財(cái)清零：中國(guó)有可能負(fù)利率？
• 對(duì)我們家庭的啟示
• 譜藍(lán)君總結(jié)

很多人知道我們國(guó)家的利率在下行，但并不知道為什么利率會(huì)下行？

在回答這個(gè)問(wèn)題之前，我們先來(lái)說(shuō)一說(shuō)經(jīng)濟(jì)危機(jī)是如何形成的。

世界經(jīng)濟(jì)多次出現(xiàn)危機(jī)的原因，往往是因?yàn)橥ㄘ浘o縮，用大白話來(lái)說(shuō)就是物資過(guò)剩了，東西賣不完。

古代的時(shí)候，我們?nèi)祟惷媾R最大的困難是物資匱乏。而人類經(jīng)過(guò)幾次技術(shù)革命后，生產(chǎn)力實(shí)在是太強(qiáng)大了！如今面臨的最大難題，反而是物資過(guò)剩。

馬克思早在《資本論》中就分析過(guò)，任何一個(gè)實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，到最后都會(huì)面臨物資過(guò)剩，東西賣不完的危機(jī)。

假如一個(gè)工廠創(chuàng)造出了100個(gè)商品，每個(gè)商品售價(jià)1塊錢，全部賣出去后給工廠賺來(lái)了100塊錢的總價(jià)值。

可由于分配不均，這個(gè)工廠100號(hào)工人中：工廠主拿走50塊錢，剩下的99號(hào)工人分走50塊錢。

這99號(hào)工人怎么也買不完市面上這100件商品，頂多買50件。而工廠主自己一個(gè)人的欲望又是有限的，可能買兩件商品就膩了，所以他可能只消費(fèi)了2件商品。

市面上于是多出來(lái)了48件商品，物資過(guò)剩了。

那么經(jīng)濟(jì)危機(jī)又是怎么發(fā)生的呢？可能有人說(shuō)了：物資多了，不是好事嗎？

錯(cuò)了。

我們?cè)傧胂?，假設(shè)一個(gè)市場(chǎng)上，有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，大家都拼了命生產(chǎn)商品，東西多起來(lái)了，會(huì)怎樣？

答案是會(huì)打折。

并且是會(huì)一直打折。

直到商品本身利潤(rùn)非常非常薄，工廠主生產(chǎn)它幾乎無(wú)利可圖了。于是這個(gè)時(shí)候，工廠主會(huì)關(guān)停整條流水線，解散工人，導(dǎo)致大規(guī)模失業(yè)。

工人失業(yè)了，沒(méi)有了工資，更加買不完過(guò)剩的商品。

美國(guó)1929年的大蕭條，就是這樣的一段歷史，當(dāng)時(shí)流行著一個(gè)讓人心酸的笑話：

兒子問(wèn)媽媽，家里那么冷，為什么我們不燒點(diǎn)煤？

媽媽說(shuō)，因?yàn)榘职质I(yè)了，我們買不起煤。

兒子又問(wèn)了，為什么爸爸要失業(yè)？

媽媽回答說(shuō)，因?yàn)槊禾嗔?，不需要那么多工人，所以爸爸失業(yè)了。

物資過(guò)剩，就是這么可怕。

回過(guò)頭來(lái)，美國(guó)是怎么解決物資過(guò)剩，導(dǎo)致工人失業(yè)的問(wèn)題呢？

當(dāng)時(shí)有個(gè)著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯提出了著名的“看得見(jiàn)的手”，建議政府大幅干預(yù)經(jīng)濟(jì)。

老百姓缺錢，你政府有印鈔機(jī)，那就印點(diǎn)錢給老百姓咯！

問(wèn)題是怎么給？

起初美國(guó)政府想到的辦法是大型基建、修水壩修公園，讓失業(yè)的人們來(lái)干活，把國(guó)家建設(shè)漂亮了，同時(shí)印出鈔票，名正言順給老百姓發(fā)錢。

后來(lái)又想出了更高明的辦法——發(fā)債。

對(duì)企業(yè)而言：資本家都是逐利的，要的是錢，那好，我利息低低地把錢借給你好了！你趕緊借了拿去投資，投資完你自己掙錢了，也不會(huì)裁掉工人了。

對(duì)個(gè)人而言：你不是缺錢買物資么？正好，我利息低低地把錢借給你，你趕緊去消費(fèi)，去消耗掉過(guò)剩的物資，讓企業(yè)們能繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，也就避免裁員。

發(fā)完債后，個(gè)人愿意消費(fèi)了，企業(yè)愿意投資了，東西賣得出去了，經(jīng)濟(jì)就繼續(xù)玩得轉(zhuǎn)。

最后經(jīng)濟(jì)又增加了許多價(jià)值，把蛋糕進(jìn)一步做大了，大家都開心，社會(huì)又是一片欣欣向榮。

撐過(guò)了困難時(shí)期，如果能撐到科技發(fā)展了，帶來(lái)了新的產(chǎn)品，和新的需求，那么經(jīng)濟(jì)就擺脫了過(guò)往的困境，甚至連還債都不是問(wèn)題了。

這就是國(guó)家降低利率發(fā)債的意義，用這種方式間接調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。

打個(gè)形象的比方就是，

一個(gè)病人快不行的時(shí)候（通貨緊縮、經(jīng)濟(jì)危機(jī)）

你給他注射一劑興奮劑（降低利率、寬松政策），

讓他先撐一下，撐到醫(yī)術(shù)更高明的醫(yī)生，帶著更先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備來(lái)（科技發(fā)展帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展）。

所以大家會(huì)看到，美國(guó)08年的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)快要崩潰了，用的方式就是降低利率，狂發(fā)債，叫做“量化寬松”。

說(shuō)白了就是把利率降到0%，幾乎無(wú)息地印出大筆的錢，借給銀行、保險(xiǎn)公司和一些大企業(yè)。

于是當(dāng)時(shí)美國(guó)的銀行、保險(xiǎn)公司和其他很多企業(yè)，紛紛活了起來(lái)，又趕上互聯(lián)網(wǎng)科技的爆發(fā)，直接給美股帶來(lái)10多年的長(zhǎng)牛。

到了2020年新冠疫情全面爆發(fā)的時(shí)候，美國(guó)應(yīng)對(duì)的方法，也是一樣的，就是降息，降息，降息！

從美國(guó)10年期國(guó)債的利率走勢(shì)圖，我們可以發(fā)現(xiàn)，從長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)間維度看，利率下行是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律，是一個(gè)必然事件。

2022年的時(shí)候，美國(guó)面臨極為嚴(yán)重的通貨膨脹問(wèn)題，民眾叫苦連天，拜登的支持率都創(chuàng)新低了，才開始瘋狂加息。

瘋狂加息到現(xiàn)在，美債10年期收益率也就加到2.7%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及10年前的利率水平，卻已經(jīng)引發(fā)全球資本市場(chǎng)各種花式大跌了。

不管現(xiàn)在再怎樣大膽地加息，再怎樣怨聲載道，美國(guó)都很難加回當(dāng)年的利率。

這就是長(zhǎng)期的利率下行。

縱觀世界各國(guó)，長(zhǎng)期的利率下行都是一個(gè)必然趨勢(shì)，甚至有些國(guó)家，像日本、瑞典，更是直接把利率降到了0%以下，也就是“負(fù)利率”。

負(fù)利率：我錢存銀行，不僅沒(méi)利息，銀行還要倒扣我手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)。

我錢存進(jìn)銀行里，就是妥妥地虧錢，別指望有什么利息，虧少點(diǎn)都不錯(cuò)了！

以這種方式，日本政府本身也能倒逼民眾把錢拿出來(lái)投資股市，而不是藏著掖著。

日本甚至還推出了負(fù)利率的國(guó)債，你100塊錢存進(jìn)去，到期還你90塊錢，純純虧錢的生意。

結(jié)果還被民眾搶購(gòu)一空。

無(wú)他，就是因?yàn)榇鎳?guó)債，比存銀行虧得少。

回過(guò)頭我們看看中國(guó)的情況，我們國(guó)家的利率，也是在不斷下行的。

從96年開始，國(guó)家連續(xù)八次降息；

再到后來(lái)遇上08年金融海嘯，國(guó)家推行“四萬(wàn)億”計(jì)劃，降息放水；

再到新冠疫情，國(guó)家繼續(xù)降息。

一直到今年，美國(guó)在加息，我們還要繼續(xù)降息。

降息的原因也很簡(jiǎn)單：

因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，從以往每年增速在8%以上，到今年連維持5.5%都比較困難。

很多企業(yè)生存困難，需要國(guó)家降息借錢給他們紓困，不然就要倒閉了；

很多家庭生活維艱，也需要國(guó)家降息刺激經(jīng)濟(jì)，提振他們的消費(fèi)，不然需求壓根拉不起來(lái)。

試問(wèn)這個(gè)時(shí)候，給到人們4%、5%收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品，還承諾保本，說(shuō)有國(guó)家兜底的產(chǎn)品，還可能活得下來(lái)嗎？

很明顯，這種產(chǎn)品要是還能活下來(lái)，就是違背邏輯的。

一來(lái)，不可能再給到4%、5%；二來(lái)，不可能保本保息。

為什么不能再給到4%、5%？

你想想啊，上半年國(guó)內(nèi)的實(shí)際GDP增速，只有2.5%。下半年能否完成5.5%的增速，都是個(gè)問(wèn)題。

而現(xiàn)在中國(guó)的基準(zhǔn)利率是1.5%，1年期國(guó)債收益率是1.7%多，10年期國(guó)債利率是2.7%多。

結(jié)果你一個(gè)銀行理財(cái)，上來(lái)就能給到4%、5%的收益率？還告訴我是安全的、穩(wěn)健的、保本的？

我實(shí)在想破腦袋都想不出，到底是怎么能做到這種短期保本收益的。

要是這樣，那么大伙也不用干活了，也不去炒股投資了，直接把錢都存理財(cái)產(chǎn)品里面吧！

于其付出勞動(dòng)，辛辛苦苦賺來(lái)一年2.5%的財(cái)富增長(zhǎng)；

于其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，在股市里賺來(lái)5%的收益。我還不如買理財(cái)產(chǎn)品，一年就能給到5%的營(yíng)收，還能由國(guó)家剛性兌付的“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”收益？

所以答案只有一種可能：銀行的理財(cái)產(chǎn)品，如果短期內(nèi)能給到比存款利率更高的收益，那就一定是因?yàn)槌袚?dān)了更多的風(fēng)險(xiǎn)，比如拿了你的錢，去投資了股權(quán)類，或者非標(biāo)準(zhǔn)債券等風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)。

這樣的產(chǎn)品，本來(lái)就是有風(fēng)險(xiǎn)的，并且國(guó)家不會(huì)給擔(dān)保，給兜底。

在中國(guó)的金融體系中，真正在法律上能做到“剛性兌付”的，只有三種金融工具：

• 銀行存款；
• 人壽保險(xiǎn)；
• 國(guó)債。

銀行存款能做到剛性兌付，是因?yàn)橘Y金池制度可以各種錯(cuò)配，投資什么資產(chǎn)也被國(guó)家限制得死死的，本身就只能做低風(fēng)險(xiǎn)投資，給儲(chǔ)戶的利息也足夠少，更別提還買了存款保險(xiǎn)。

人壽保險(xiǎn)能做到剛性兌付，是因?yàn)槿藟郾ｋU(xiǎn)公司做的是長(zhǎng)線投資，短期內(nèi)不會(huì)給客戶高利息，享受的是長(zhǎng)期的紅利，投資的標(biāo)的也被國(guó)家限制，有各種監(jiān)管制度，還有1800多億的保險(xiǎn)保障基金護(hù)著。

國(guó)債能做到剛性兌付，那就更不用說(shuō)了，本身就是政府信用擔(dān)保，借給國(guó)家投資各種長(zhǎng)期的項(xiàng)目，并且也不會(huì)給到多高的收益率。

這三種是當(dāng)前可以做到真正“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”剛性兌付、保本保息的。

除此之外的任何資產(chǎn)，不管吹得多么好聽(tīng)，多么安全保本——通通都是或多或少有風(fēng)險(xiǎn)的！

2020年工行銷售的理財(cái)產(chǎn)品：

“鵬華聚鑫1號(hào)-25號(hào)資管計(jì)劃”，宣布違約，

總資金規(guī)模達(dá)到40億元，就這么暴雷了。

這起事件放以前看簡(jiǎn)直不可思議，不止因?yàn)閬?lái)自第一大行工行，還因?yàn)楸├椎倪@款產(chǎn)品，宣傳的收益率，其實(shí)只有4.1%…..

4.1%的理財(cái)產(chǎn)品也會(huì)暴雷，這是顛覆很多人認(rèn)知的。

實(shí)際上這在未來(lái)，會(huì)成為一種常態(tài)。因?yàn)槔手粫?huì)越來(lái)越低。

2019年，原中國(guó)銀行行長(zhǎng)周小川就說(shuō)過(guò)，“中國(guó)可以避免快速地進(jìn)入負(fù)利率”，言下之意就是，中國(guó)未來(lái)必然進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，只是快慢的問(wèn)題。

那么大家想想，銀行的理財(cái)產(chǎn)品，收了錢后，去投資低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，比如國(guó)債什么的，如果只能拿回1%、2%的收益率，它還怎么給到你4%、5%的收益呢？

只能是因?yàn)殇b而走險(xiǎn)，去投資高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)了。

所以國(guó)家也不敢給它兜底。

我們甚至可以預(yù)言——在未來(lái)，3%、4%的收益，也會(huì)成為一種“高收益”。

甚至乎當(dāng)下你能在市面上買到的3%、4%的“穩(wěn)健”理財(cái)產(chǎn)品在未來(lái)都會(huì)退出歷史舞臺(tái)。

說(shuō)回來(lái)，我們得想想家庭應(yīng)該怎么做？

首先我們家庭，絕對(duì)不能把大部分的資產(chǎn)都投進(jìn)股市里，這樣的風(fēng)險(xiǎn)是極其高的。

我們總得有一部分錢，是放到低風(fēng)險(xiǎn)的地方。哪怕收益非常低，甚至負(fù)利率，這沒(méi)有辦法，我們避免不了。

可難道，我們就此躺平嗎？

也不建議。

我們其實(shí)非常建議每一個(gè)家庭，都給自己配上一份增額終身壽險(xiǎn)。

用人壽保險(xiǎn)的方式來(lái)鎖定利率。不了解增額終身壽險(xiǎn)可以點(diǎn)擊文章了解??（什么是增額終身壽險(xiǎn)？怎么挑選一款靠譜的增額終身壽險(xiǎn)？）

增額終身壽險(xiǎn)完全不用擔(dān)心利率下行和市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，能以合同的方式直接鎖定未來(lái)的幾十年乃至終身3.5%左右的收益。

這種資產(chǎn)和銀行理財(cái)產(chǎn)品最大的區(qū)別就在于它是走長(zhǎng)線投資的，所以能做到長(zhǎng)期給得了這樣的收益，還能剛性兌付。

像前面我們說(shuō)過(guò)的，降息就相當(dāng)于一劑興奮劑，讓病人撐過(guò)一會(huì)，如果撐到了醫(yī)生帶著最新的設(shè)備過(guò)來(lái)，病人就被救活了。

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，長(zhǎng)期來(lái)看，還是得靠科技。

并且人類過(guò)往，就是靠著科技的進(jìn)步，長(zhǎng)期慢慢經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，逐漸繁榮的。

增額壽的邏輯，就在于此。

不談短期的4%、5%，但把時(shí)間拉長(zhǎng)到10年、20年后，保險(xiǎn)公司自然有底氣隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，去給我們賺到更多的錢，從而給回投資者終身保本的回報(bào)。

沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的愛(ài)，一切都是有其背后邏輯的。

若干年后，當(dāng)周圍的人去銀行搶破頭皮，去搶收益率2%的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，我們?cè)缒赕i定下來(lái)的增額壽，還能每年穩(wěn)穩(wěn)給回我們3.5%的回報(bào)。

而這就是早早訂立合同，鎖定當(dāng)下利率的優(yōu)勢(shì)。

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