導(dǎo)讀：
隨著中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)四家a股上市保險(xiǎn)公司第一季度報(bào)告的結(jié)束，由此可見，保險(xiǎn)四巨頭業(yè)績(jī)普遍好轉(zhuǎn)，原保險(xiǎn)費(fèi)總收入近6000億元。

中國(guó)人壽一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)22.1%，2462億元；中國(guó)平安原保險(xiǎn)費(fèi)收入2110億元，同比增長(zhǎng)36%；中國(guó)太保原保險(xiǎn)費(fèi)收入1011.93億元，同比增長(zhǎng)近30%；新華保險(xiǎn)原保費(fèi)收入372.51億元，同比下降20.02%，仍處于轉(zhuǎn)型痛期。

隨著保費(fèi)增長(zhǎng)的顯著增長(zhǎng)，四巨頭保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，保障業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)展超出預(yù)期。國(guó)信證券分析師王繼林認(rèn)為，總體而言，領(lǐng)先保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)方面的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)確定。與此同時(shí)，雖然四家上市保險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)兩正兩負(fù)，但增長(zhǎng)率明顯優(yōu)于去年同期。并延續(xù)了企業(yè)價(jià)值發(fā)展的路線，壽險(xiǎn)保費(fèi)總額同比增長(zhǎng)37.2%。

壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型回歸保險(xiǎn)姓保公司價(jià)值提升效果初見成效

在保險(xiǎn)業(yè)回歸保險(xiǎn)姓保險(xiǎn)的道路上，各保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)常采取產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、業(yè)務(wù)調(diào)整等改革措施。數(shù)據(jù)顯示，在轉(zhuǎn)型痛苦的早期階段，上市保險(xiǎn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型策略取得了初步成效。第一季度，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)首年保費(fèi)同比增長(zhǎng)17.4%、45.9%、67.3%和47.5%，均優(yōu)于市場(chǎng)。

我國(guó)人壽保費(fèi)收入增長(zhǎng)明顯，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。2017年第一季度，第一年期保費(fèi)收入603.14億元，同比增長(zhǎng)17.4%；第一年期保費(fèi)收入224.55億元，同比增長(zhǎng)16.8%；短期保費(fèi)收入124.59億元，同比增長(zhǎng)7.6%；續(xù)期保費(fèi)收入1127.58億元，同比增長(zhǎng)51.6%。值得注意的是，中國(guó)人壽保險(xiǎn)和銀保單交業(yè)務(wù)也進(jìn)一步收縮。第一年期保費(fèi)收入占長(zhǎng)期保險(xiǎn)新單保費(fèi)收入的49.85%，同比增長(zhǎng)5.45個(gè)百分點(diǎn)，續(xù)期保費(fèi)收入增速創(chuàng)2003年以來(lái)新高。

截至2017年3月底，中國(guó)平安壽險(xiǎn)營(yíng)業(yè)保費(fèi)收入1573.45億元，同比增長(zhǎng)40.70%。平安人壽注重多元化渠道發(fā)展。第一季度，公司個(gè)人保險(xiǎn)新單同比增長(zhǎng)62.2%，銀保首年交易同比增長(zhǎng)128.9%，電子銷售等渠道新單同比增長(zhǎng)69.6%。新業(yè)務(wù)保費(fèi)收入695.80億元，同比增長(zhǎng)81.11%；續(xù)期業(yè)務(wù)保費(fèi)收入820.61億元，同比增長(zhǎng)40.81%。這種增長(zhǎng)勢(shì)頭與其代理渠道團(tuán)隊(duì)發(fā)展的質(zhì)量提升密切相關(guān)。截至2017年第一季度末，平安人壽保險(xiǎn)代理人達(dá)到119.6萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)27.6%；每月第一年人均保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)31.8%。

作為壽險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)型的代表太平洋壽險(xiǎn)，同期保費(fèi)收入749.20億元，同比增長(zhǎng)43.1%。代理渠道保持快速增長(zhǎng)，保費(fèi)收入676.35億元，同比增長(zhǎng)54.1%，其中新業(yè)務(wù)保費(fèi)收入279.41億元，同比增長(zhǎng)67.7%。

新華一季度報(bào)告來(lái)看，新華社保費(fèi)收入372.51億元。其中，個(gè)人保險(xiǎn)渠道第一年期保費(fèi)收入91.73億元，同比增長(zhǎng)46.86%；十年期及以上保費(fèi)收入75.52億元，同比增長(zhǎng)78.42%；單筆保費(fèi)收入同比下降34.23%。銀保渠道首年期保費(fèi)收入29.63億元，同比增長(zhǎng)49.6%；十年期及以上保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)65.67%；單筆保費(fèi)收入同比下降9.84%。新華社保險(xiǎn)將2017年發(fā)展的總體基調(diào)定位為堅(jiān)持穩(wěn)步改進(jìn)，深化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，完全擺脫單一交付業(yè)務(wù)，注重長(zhǎng)期交付業(yè)務(wù)，走更新之路。因此，暫時(shí)的保費(fèi)下降似乎符合預(yù)期。

四上市保險(xiǎn)企業(yè)注重成長(zhǎng) 第一季度凈利潤(rùn)突破330億元

隨著2016年萬(wàn)能險(xiǎn)隨著監(jiān)管的嚴(yán)格，保險(xiǎn)開始從財(cái)務(wù)管理回歸到安全，行業(yè)集中度提高，大型保險(xiǎn)企業(yè)的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和安全屬性逐漸顯現(xiàn)。市場(chǎng)分析師表示，除了關(guān)注保險(xiǎn)公司本身的短期保費(fèi)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)外，更重要的是關(guān)注保險(xiǎn)公司的業(yè)績(jī)質(zhì)量，即通過(guò)收入和凈利潤(rùn)指標(biāo)比較各公司的增長(zhǎng)。

第一季度報(bào)告顯示，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)等四巨頭凈利潤(rùn)為330.42億元，較2016年同期增長(zhǎng)9.6%。其中，中國(guó)人壽和平安的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17.1%和11.4%；中國(guó)太平洋保險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)的凈利潤(rùn)同比下降9%和7.9%。雖然兩家保險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)仍在下降，但與2016年年報(bào)顯示的上述兩家保險(xiǎn)公司相比，凈利潤(rùn)分別下降了32%和43%，下降幅度明顯縮小。海通證券分析認(rèn)為，凈利潤(rùn)回升與投資市場(chǎng)持續(xù)改善有關(guān)。

根據(jù)第一季度資收益率為4.53%，同比增長(zhǎng)0.84個(gè)百分點(diǎn)；新華保險(xiǎn)綜合投資收益率為4.9%，同比增長(zhǎng)0.8個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)人壽表示，公司正在不斷優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，加大對(duì)長(zhǎng)期多元化資產(chǎn)的投資。

在營(yíng)業(yè)收入方面，除新華保險(xiǎn)減少19.3%外，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)分別增長(zhǎng)23.5%、27.2%和29.9%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的增加和投資收入的增加大大增加了大多數(shù)上市保險(xiǎn)公司的營(yíng)業(yè)收入，從而推動(dòng)了凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

信達(dá)證券首席建議預(yù)測(cè)師、研發(fā)中心執(zhí)行主任陳嘉禾表示，與傳統(tǒng)行業(yè)相比，保險(xiǎn)業(yè)往往因其不穩(wěn)定的行業(yè)性質(zhì)、投資方面的復(fù)雜性和話題而處于輿論的前沿，其利潤(rùn)往往波動(dòng)很大。但從長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)仍然是最好的行業(yè)之一。

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