導(dǎo)讀： 隨著保費(fèi)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，保險(xiǎn)業(yè)可用資金也在飆升。根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至今年8月底，保險(xiǎn)資金使用余額達(dá)到127387.93億元，較年初增長(zhǎng)13.95%。根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至今年8月底，保險(xiǎn)資金使用余額達(dá)到127387.93億元，較年初增長(zhǎng)13.95%。同時(shí)，出臺(tái)了一系列新的保險(xiǎn)資金使用政策，也給了保險(xiǎn)資金足夠?qū)挼耐顿Y路徑，使得擁有足夠彈藥的保險(xiǎn)資金成為市場(chǎng)上不可忽視的力量。

在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響下，長(zhǎng)期低利率、資產(chǎn)短缺、大資產(chǎn)管理受到限制保險(xiǎn)資金使用。近年來(lái)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理發(fā)展迅速，在管理規(guī)模和投資特點(diǎn)上都有其獨(dú)特之處。中國(guó)保監(jiān)會(huì)資金使用部副主任賈飆表示，8月底保險(xiǎn)可用資金為12.7萬(wàn)億元，整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)質(zhì)量最高。雖然也有比保險(xiǎn)更大的資產(chǎn)，但就特點(diǎn)和質(zhì)量而言，保險(xiǎn)資產(chǎn)的質(zhì)量最高，發(fā)展速度最好。

但在整體環(huán)境下，險(xiǎn)資面臨的投資挑戰(zhàn)并不小。低利率環(huán)境可能是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)格局下保險(xiǎn)基金的重要背景。中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)劉傳葵表示，首先，資產(chǎn)收益和負(fù)債成本的窗口擴(kuò)大和利差損失的加劇給投資業(yè)務(wù)帶來(lái)了巨大的困難；其次，信用環(huán)境的惡化和信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，特別是可能給保險(xiǎn)資金帶來(lái)巨大的困難，也可能在這一領(lǐng)域造成巨大的損失；第三，在投資我們的保險(xiǎn)資金時(shí)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的短缺，這也是我們面臨的；第四，資產(chǎn)管理領(lǐng)域越來(lái)越融合，證券和基金公司的進(jìn)入甚至可能帶來(lái)更大的挑戰(zhàn)。

除了環(huán)境，投資市場(chǎng)的各個(gè)方面也在挑戰(zhàn)保險(xiǎn)資本的資產(chǎn)配置。外匯市場(chǎng)的變化、房地產(chǎn)市場(chǎng)的趨勢(shì)、貨幣市場(chǎng)和大宗產(chǎn)品市場(chǎng)的變化都是保險(xiǎn)資本在資產(chǎn)配置中需要考慮的問(wèn)題。

然而，這并不意味著保險(xiǎn)資本無(wú)資產(chǎn)可配。隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展和變化，仍有許多投資機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)資本可以與資產(chǎn)方和負(fù)債方進(jìn)行良好的互動(dòng)，即資產(chǎn)負(fù)債管理。賈彪說(shuō)，保險(xiǎn)資金的使用應(yīng)該實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的多樣化。在現(xiàn)有的約束下，保險(xiǎn)資金應(yīng)服務(wù)于主要保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并按照保險(xiǎn)資金的性質(zhì)進(jìn)行投資。如投資養(yǎng)老、醫(yī)療等衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)和一些重要基礎(chǔ)設(shè)施，這些項(xiàng)目可以提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)，支持保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，這是保險(xiǎn)基金未來(lái)發(fā)展的方向。

劉傳葵認(rèn)為，目前保險(xiǎn)業(yè)的資金配置有兩個(gè)機(jī)會(huì)。首先，在新的經(jīng)濟(jì)常態(tài)下，政策阻止或反對(duì)從現(xiàn)實(shí)到虛擬，在這種背景下，保險(xiǎn)基金確實(shí)可以取得巨大的成就。與其他資產(chǎn)管理主體相比，保險(xiǎn)資金的多元化投資或相對(duì)廣泛的資產(chǎn)配置為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了巨大的可能性； 其次，政策機(jī)遇，包括一帶一路、大眾創(chuàng)業(yè)和國(guó)務(wù)院最近關(guān)于企業(yè)杠桿化的意見(jiàn)，給保險(xiǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)了機(jī)遇。

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