導(dǎo)讀： 截至上周末，A中國(guó)人壽、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保四大上市保險(xiǎn)公司一季度保費(fèi)已全部公布。

2016年1月~2月保費(fèi)收入負(fù)增長(zhǎng)新華保險(xiǎn)，最新保費(fèi)降幅收窄。保險(xiǎn)保費(fèi)收入465.75億元，同比下降10.43%，也是四家a股上市保險(xiǎn)公司中同期唯一的負(fù)增長(zhǎng)。此外，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，第一季度中國(guó)太保的壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)最快，同比達(dá)到38%。

該機(jī)構(gòu)對(duì)第一季度保險(xiǎn)公司的業(yè)績(jī)持樂觀態(tài)度。長(zhǎng)江證券研究報(bào)告預(yù)測(cè)，2015年保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況完善，2016年受益于低利率環(huán)境和產(chǎn)品創(chuàng)新，保費(fèi)高增長(zhǎng)。

太保壽險(xiǎn)第一季度保費(fèi)增加38%

據(jù)統(tǒng)計(jì)，第一季度有四家公司壽險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入4071.87億元，同比增長(zhǎng)25.55%。自2016年以來(lái)，人壽保險(xiǎn)行業(yè)的保費(fèi)收入仍保持良好的開端趨勢(shì)，呈現(xiàn)出顯著的增長(zhǎng)趨勢(shì)。在這方面，業(yè)內(nèi)人士指出，這與保險(xiǎn)公司關(guān)注良好的業(yè)務(wù)管理傳統(tǒng)和公眾對(duì)保險(xiǎn)需求的上升有關(guān)。

《中國(guó)保險(xiǎn)繁榮指數(shù)》指出，國(guó)內(nèi)外對(duì)保險(xiǎn)周期理論的研究普遍認(rèn)為，保費(fèi)收入和前一年GDP在整體低息環(huán)境下，金融產(chǎn)品的低收益率也促進(jìn)了資本流動(dòng)保險(xiǎn)產(chǎn)品。中國(guó)大力推動(dòng)中國(guó)企業(yè)走出去、亞投行、一帶一路等事項(xiàng)，促進(jìn)社會(huì)對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求。

與去年保費(fèi)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定相比，今年前三個(gè)月保費(fèi)單月增長(zhǎng)略有波動(dòng)，保持快速增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2016年1月、2月、3月，四大壽險(xiǎn)公司原保費(fèi)分別比2015年同期增長(zhǎng)了3.89%、27.64%和25.55%。

其中，中國(guó)人壽、平安人壽、太平洋人壽保險(xiǎn)三家人壽保險(xiǎn)公司的保費(fèi)顯示為正增長(zhǎng)。在此期間，三家公司分別累計(jì)原保費(fèi)收入2016億元和1066億元.62億元、523.與去年同期相比，50億元分別增長(zhǎng)了31.42%、31.67%和38.06%。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，上述三項(xiàng)原保費(fèi)收入保持了快速增長(zhǎng)，其中太平洋人壽保費(fèi)增長(zhǎng)最快。此外，自年初以來(lái)，太平洋人壽保費(fèi)的增長(zhǎng)一直在穩(wěn)步上升。2015年1月、2月、3月，太平洋人壽保費(fèi)同比增長(zhǎng)率分別為59.59%、42.01%和38.06%。

此外，原保險(xiǎn)費(fèi)收入258.05億元，同比增長(zhǎng)6.05%。

需要注意的是，自年初以來(lái)，中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)保持了較高水平的增長(zhǎng)，特別是人壽保險(xiǎn)，增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期。招商證券估計(jì)了太保壽險(xiǎn)1月份保費(fèi)增速，僅1月份就貢獻(xiàn)了公司全年新訂單增速的20%左右，認(rèn)為公司2016年新訂單增速超過預(yù)期(約25%)是高概率事件，2016年太保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)邊際可能不會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

然而，招商證券還指出，中國(guó)太平洋保險(xiǎn)致力于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和邊際改善，其新業(yè)務(wù)邊際約達(dá)到45%，遠(yuǎn)好于上升的中國(guó)同行。根據(jù)公司目前的銷售情況，中國(guó)太平洋保險(xiǎn)可能更關(guān)注2016年的規(guī)模增長(zhǎng)。

新華保險(xiǎn)繼續(xù)下滑

在四家上市公司中，新華保險(xiǎn)的保費(fèi)收入數(shù)據(jù)備受關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，第一季度新華保險(xiǎn)原保費(fèi)收入為465.75億元，較去年同期下降10.43%。2016年1月和前2月，原保費(fèi)收入分別為216.7億元和334.與去年同期相比，56億元分別下降了25.04%和20.97%。自年初以來(lái)，新華保險(xiǎn)原保費(fèi)收入連續(xù)三次下降。

事實(shí)上，2015年新華保險(xiǎn)015年新華保險(xiǎn)的保費(fèi)也呈下降趨勢(shì)。年報(bào)顯示，2015年新華保險(xiǎn)總保費(fèi)收入約118.6億元，同比增長(zhǎng)1.8%；市場(chǎng)份額從2014年的8.7%下降到2015年的7.1%。

在這方面，業(yè)內(nèi)人士指出，一方面，這與新華社保險(xiǎn)高管的調(diào)整有關(guān)，管理化影響公司發(fā)展戰(zhàn)略和人員調(diào)整，導(dǎo)致保費(fèi)短期下降；另一方面，近年來(lái)，新華社保險(xiǎn)一直在調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，試圖向價(jià)值增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型，對(duì)保費(fèi)收入影響很大，幾年前中國(guó)人壽保費(fèi)也出現(xiàn)了這種情況。

雖然第一季度新華保險(xiǎn)保費(fèi)不盡如人意，但行業(yè)對(duì)新華保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的預(yù)期并未降低。招商證券(香港)分析師李文兵認(rèn)為，如果按照公司個(gè)人保險(xiǎn)渠道新單保費(fèi)年增長(zhǎng)25%、銀保渠道單繳保費(fèi)下降40%、期繳新單增長(zhǎng)50%、銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值率翻倍計(jì)算，估計(jì)公司2016年新業(yè)務(wù)邊際將從2015年底的32.7%上升到36.3%左右。

新華社保險(xiǎn)管理層并不太擔(dān)心保費(fèi)收入，而是看不起市場(chǎng)排名和保費(fèi)收入。新華社保險(xiǎn)公司董事長(zhǎng)萬(wàn)峰表示，保費(fèi)下降是由于單一保費(fèi)和規(guī)模業(yè)務(wù)的下降，但預(yù)付款業(yè)務(wù)和保障性產(chǎn)品業(yè)務(wù)仍有顯著增長(zhǎng)，預(yù)付款保費(fèi)和保障性產(chǎn)品的增長(zhǎng)率超過50%，這是公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的具體體現(xiàn)，注重優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

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