導讀： 哪些上市公司可以獲得保險資金？遵循保險機構(gòu)調(diào)查的背景，可以窺見資本巨無霸的投資策略和風險偏好。遵循保險機構(gòu)調(diào)查的背景，可以窺見資本巨無霸的投資策略和風險偏好。

盡管股市復(fù)雜多變，保險機構(gòu)調(diào)查上市公司的熱情增加了。與此同時，一些隱藏在數(shù)據(jù)背后的變化開始出現(xiàn)：雖然計算機和醫(yī)藥生物仍然是保險機構(gòu)研究行業(yè)的第一個，但房地產(chǎn)、化工、鋼鐵等周期性股票最近集體反擊，相關(guān)上市公司被許多保險機構(gòu)敲門。

調(diào)查對象調(diào)整的背后是供給側(cè)改革下保險機構(gòu)的投資布局信號。

加大研究周期股

根據(jù)上海證券交易所最新統(tǒng)計，自今年3月以來，共有39家保險機構(gòu)對87家上市公司進行了密集調(diào)查。從行業(yè)的角度來看，計算機和醫(yī)藥生物仍然是保險機構(gòu)的主要研究部門，這與行業(yè)特點和保險資本的一貫偏好無關(guān)。

但與以往不同的是，保險機構(gòu)顯著增加了對房地產(chǎn)、化工、電子、鋼鐵、機械設(shè)備、電氣設(shè)備、汽車等周期性股票的研究；同時，休閑服務(wù)和媒體也擠進了被保險機構(gòu)競爭研究的前沿。

相反，食品飲料、農(nóng)林牧漁等一直受到保險機構(gòu)青睞的防御板塊，只吸引了幾家保險機構(gòu)的研究目光。

從個股的角度來看，保險機構(gòu)的研究目標相對分散和平均。太鋼不銹鋼吸引了4家保險機構(gòu)進行研究，是自3月份以來被保險公司研究最多的股票；華聯(lián)控股、天音控股、福星等13家上市公司分別有3家保險機構(gòu)進行研究；其他70家上市公司分別接受了1至2家保險機構(gòu)的研究。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，與過去相比，保險機構(gòu)對上市公司研究的熱情有所增強。一些接受采訪的保險機構(gòu)投資者表示，這表明，盡管股市復(fù)雜多變，但保險機構(gòu)并沒有等待，而是謹慎積極地抓住機會，在不確定性中尋找確定性；另一方面，保險機構(gòu)關(guān)注供給側(cè)改革帶來的投資機會。

調(diào)查機構(gòu)驚訝于海外保險企業(yè)

從參與調(diào)查的保險機構(gòu)類型分布來看，主體擴張和機構(gòu)屬性多樣化的趨勢逐漸呈現(xiàn)。這與保險業(yè)本身的發(fā)展密切相關(guān)。

保險機構(gòu)可投資資產(chǎn)的規(guī)模決定了大型保險公司仍然是研究上市公司團隊的主要力量。從對上市公司數(shù)量和頻率的研究來看，國內(nèi)大保險巨頭國壽、安全、太安全繼續(xù)領(lǐng)先。

從三巨頭研究的上市公司來看，他們有自己的偏好和相對分散。然而，許多股票仍研究的交集，值得關(guān)注。太鋼不銹和北京文化也吸引了它中國人壽集團、中國平安集團前來調(diào)查；同時接受旋極信息中國人壽養(yǎng)老保險、中國平安養(yǎng)老險研究；宋城表演藝術(shù)還接受了中國人壽集團和中國平安人壽的研究；川大智勝還接受了中國平安集團中國太保旗下長江養(yǎng)老險的調(diào)研。

除這些保險巨頭外，天安近年來在資本市場具有民營背景和活躍性財險和華夏人壽在3月份以來的這些研究中也相當積極。天安財產(chǎn)保險對拓爾思、榮志聯(lián)、中國信息等17家上市公司進行了調(diào)查；華夏人壽對杭州鍋股份、麥達數(shù)字、洽洽食品等8家上市公司進行了調(diào)查。其中，海立美達和長生生物兩只股票同時吸引了天安財產(chǎn)保險和華夏人壽進行調(diào)查。

值得注意的是，在參與調(diào)查的39家保險機構(gòu)名單中，兩家海外保險公司，即來自中國臺灣省的南山人壽和三商美邦人壽。梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，3月10日，南山人壽對機械設(shè)備行業(yè)的先導智能和有色金屬行業(yè)的天齊鋰業(yè)進行了調(diào)研；3月28日，三商美邦人壽對家電行業(yè)龍頭美的集團進行了調(diào)研。

據(jù)保險投資圈人士介紹，近年來，中國臺灣省有多個地區(qū)保險公司獲得QFII資質(zhì)可以通過渠道布局a股市場。隨著投資的增加，海外保險機構(gòu)必然會推動投資研究的增加。

選股多管齊下

通過對研究目標的分析，雖然不能完全反映保險機構(gòu)的最終投資地圖，但可以反映保險機構(gòu)當前的投資偏好。

例如，出現(xiàn)在保險機構(gòu)研究名單中的周期性股票和消費性股票是保險機構(gòu)最近配置的幾個主要部分。在與多家保險機構(gòu)的投資經(jīng)理溝通時，他們了解到，一方面，他們關(guān)注上市公司的實質(zhì)性產(chǎn)能削減和國有企業(yè)改革計劃，另一方面，他們也在購買食品和飲料等防御性股票。

此外，養(yǎng)老、健康、體育、消費等行業(yè)的一些細分也進入了保險機構(gòu)的關(guān)注。例如，一些保險機構(gòu)對文化娛樂、醫(yī)療保健、在線移動購物、智能家居等可選和服務(wù)消費領(lǐng)域持樂觀態(tài)度。在他們看來，今年中國整體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化帶來的局部增長領(lǐng)域可能是一個巨大的投資機會。隨著消費結(jié)構(gòu)的變化，未來這些領(lǐng)域的一些成長股或價值股值得關(guān)注和挖掘。

當然，我們不能簡單地選擇股票。在今年的市場策略中，時機也非常重要。許多接受采訪的保險機構(gòu)投資經(jīng)理認為，今年的投資機會主要來自于選擇時間和選擇股票。在緩解內(nèi)外宏觀因素的背景下，把握反彈機會，靈活控制頭寸的策略不容忽視。

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