導(dǎo)讀： 哪些上市公司可以獲得保險(xiǎn)資金？遵循保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)查的背景，可以窺見(jiàn)資本巨無(wú)霸的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)偏好。遵循保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)查的背景，可以窺見(jiàn)資本巨無(wú)霸的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

盡管股市復(fù)雜多變，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)查上市公司的熱情增加了。與此同時(shí)，一些隱藏在數(shù)據(jù)背后的變化開(kāi)始出現(xiàn)：雖然計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥生物仍然是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)研究行業(yè)的第一個(gè)，但房地產(chǎn)、化工、鋼鐵等周期性股票最近集體反擊，相關(guān)上市公司被許多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)敲門(mén)。

調(diào)查對(duì)象調(diào)整的背后是供給側(cè)改革下保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資布局信號(hào)。

加大研究周期股

根據(jù)上海證券交易所最新統(tǒng)計(jì)，自今年3月以來(lái)，共有39家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)87家上市公司進(jìn)行了密集調(diào)查。從行業(yè)的角度來(lái)看，計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥生物仍然是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的主要研究部門(mén)，這與行業(yè)特點(diǎn)和保險(xiǎn)資本的一貫偏好無(wú)關(guān)。

但與以往不同的是，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)顯著增加了對(duì)房地產(chǎn)、化工、電子、鋼鐵、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、汽車(chē)等周期性股票的研究；同時(shí)，休閑服務(wù)和媒體也擠進(jìn)了被保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)研究的前沿。

相反，食品飲料、農(nóng)林牧漁等一直受到保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)青睞的防御板塊，只吸引了幾家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的研究目光。

從個(gè)股的角度來(lái)看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的研究目標(biāo)相對(duì)分散和平均。太鋼不銹鋼吸引了4家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行研究，是自3月份以來(lái)被保險(xiǎn)公司研究最多的股票；華聯(lián)控股、天音控股、福星等13家上市公司分別有3家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行研究；其他70家上市公司分別接受了1至2家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的研究。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，與過(guò)去相比，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司研究的熱情有所增強(qiáng)。一些接受采訪的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者表示，這表明，盡管股市復(fù)雜多變，但保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)并沒(méi)有等待，而是謹(jǐn)慎積極地抓住機(jī)會(huì)，在不確定性中尋找確定性；另一方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)關(guān)注供給側(cè)改革帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

調(diào)查機(jī)構(gòu)驚訝于海外保險(xiǎn)企業(yè)

從參與調(diào)查的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)類(lèi)型分布來(lái)看，主體擴(kuò)張和機(jī)構(gòu)屬性多樣化的趨勢(shì)逐漸呈現(xiàn)。這與保險(xiǎn)業(yè)本身的發(fā)展密切相關(guān)。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可投資資產(chǎn)的規(guī)模決定了大型保險(xiǎn)公司仍然是研究上市公司團(tuán)隊(duì)的主要力量。從對(duì)上市公司數(shù)量和頻率的研究來(lái)看，國(guó)內(nèi)大保險(xiǎn)巨頭國(guó)壽、安全、太安全繼續(xù)領(lǐng)先。

從三巨頭研究的上市公司來(lái)看，他們有自己的偏好和相對(duì)分散。然而，許多股票仍研究的交集，值得關(guān)注。太鋼不銹和北京文化也吸引了它中國(guó)人壽集團(tuán)、中國(guó)平安集團(tuán)前來(lái)調(diào)查；同時(shí)接受旋極信息中國(guó)人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)、中國(guó)平安養(yǎng)老險(xiǎn)研究；宋城表演藝術(shù)還接受了中國(guó)人壽集團(tuán)和中國(guó)平安人壽的研究；川大智勝還接受了中國(guó)平安集團(tuán)中國(guó)太保旗下長(zhǎng)江養(yǎng)老險(xiǎn)的調(diào)研。

除這些保險(xiǎn)巨頭外，天安近年來(lái)在資本市場(chǎng)具有民營(yíng)背景和活躍性財(cái)險(xiǎn)和華夏人壽在3月份以來(lái)的這些研究中也相當(dāng)積極。天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)對(duì)拓爾思、榮志聯(lián)、中國(guó)信息等17家上市公司進(jìn)行了調(diào)查；華夏人壽對(duì)杭州鍋股份、麥達(dá)數(shù)字、洽洽食品等8家上市公司進(jìn)行了調(diào)查。其中，海立美達(dá)和長(zhǎng)生生物兩只股票同時(shí)吸引了天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和華夏人壽進(jìn)行調(diào)查。

值得注意的是，在參與調(diào)查的39家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)名單中，兩家海外保險(xiǎn)公司，即來(lái)自中國(guó)臺(tái)灣省的南山人壽和三商美邦人壽。梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，3月10日，南山人壽對(duì)機(jī)械設(shè)備行業(yè)的先導(dǎo)智能和有色金屬行業(yè)的天齊鋰業(yè)進(jìn)行了調(diào)研；3月28日，三商美邦人壽對(duì)家電行業(yè)龍頭美的集團(tuán)進(jìn)行了調(diào)研。

據(jù)保險(xiǎn)投資圈人士介紹，近年來(lái)，中國(guó)臺(tái)灣省有多個(gè)地區(qū)保險(xiǎn)公司獲得QFII資質(zhì)可以通過(guò)渠道布局a股市場(chǎng)。隨著投資的增加，海外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)必然會(huì)推動(dòng)投資研究的增加。

選股多管齊下

通過(guò)對(duì)研究目標(biāo)的分析，雖然不能完全反映保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的最終投資地圖，但可以反映保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)當(dāng)前的投資偏好。

例如，出現(xiàn)在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)研究名單中的周期性股票和消費(fèi)性股票是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)最近配置的幾個(gè)主要部分。在與多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理溝通時(shí)，他們了解到，一方面，他們關(guān)注上市公司的實(shí)質(zhì)性產(chǎn)能削減和國(guó)有企業(yè)改革計(jì)劃，另一方面，他們也在購(gòu)買(mǎi)食品和飲料等防御性股票。

此外，養(yǎng)老、健康、體育、消費(fèi)等行業(yè)的一些細(xì)分也進(jìn)入了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的關(guān)注。例如，一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)文化娛樂(lè)、醫(yī)療保健、在線移動(dòng)購(gòu)物、智能家居等可選和服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域持樂(lè)觀態(tài)度。在他們看來(lái)，今年中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)的局部增長(zhǎng)領(lǐng)域可能是一個(gè)巨大的投資機(jī)會(huì)。隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，未來(lái)這些領(lǐng)域的一些成長(zhǎng)股或價(jià)值股值得關(guān)注和挖掘。

當(dāng)然，我們不能簡(jiǎn)單地選擇股票。在今年的市場(chǎng)策略中，時(shí)機(jī)也非常重要。許多接受采訪的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理認(rèn)為，今年的投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自于選擇時(shí)間和選擇股票。在緩解內(nèi)外宏觀因素的背景下，把握反彈機(jī)會(huì)，靈活控制頭寸的策略不容忽視。

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