財(cái)聯(lián)社11月11日訊(記者) 夏淑媛 自2022年以來，隨著頂層大綱的發(fā)布，政策紅利逐漸釋放，金融活水如何滿足居民的養(yǎng)老需求是前所未有的。養(yǎng)老基金的長期準(zhǔn)備工作已經(jīng)在各種金融機(jī)構(gòu)開始。

在各方的競爭下，保險(xiǎn)業(yè)的獨(dú)特競爭優(yōu)勢(shì)和未來將采取的競爭戰(zhàn)略已成為該行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。最近，在2022年第三屆中國人壽保險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展峰會(huì)上，討論了行業(yè)圍繞保險(xiǎn)業(yè)制定和實(shí)施差異化競爭戰(zhàn)略，為客戶提供全生命周期養(yǎng)老保障的綜合計(jì)劃。

平安養(yǎng)老保險(xiǎn)黨委書記、董事長甘為民說：第三支柱有兩輪，前輪是個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，后輪是個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品。前輪是初始動(dòng)力，前輪由后輪驅(qū)動(dòng)。個(gè)人養(yǎng)老金賬戶是第三支柱的主要地位，個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品是第三支柱的主要戰(zhàn)場。

國家養(yǎng)老金總經(jīng)理黃濤表示：積極參與賬戶系統(tǒng)建設(shè)必須以客戶為中心，統(tǒng)一的賬戶管理和金融產(chǎn)品和服務(wù)的提供相結(jié)合，為客戶制定專業(yè)的養(yǎng)老金融服務(wù)解決方案。

面對(duì)養(yǎng)老三大問題:錢從哪里來，誰提供服務(wù)，誰建立健康支持體系

七普數(shù)據(jù)顯示，2020年中國65歲以上老年人口已達(dá)1.91億，占總?cè)丝诘谋壤?13.5%。預(yù)計(jì)到2025年，中國老年人口將超過3億，人口老齡化問題將日益嚴(yán)重。

在人壽保險(xiǎn)轉(zhuǎn)型峰會(huì)上，平安養(yǎng)老保險(xiǎn)黨委書記、董事長甘為民表示：中國養(yǎng)老金面臨三個(gè)問題：一是錢來自哪里？第二，誰來提供服務(wù)？第三，誰來建立健康支持體系？養(yǎng)老金來自哪里是最重要和最緊迫的問題。

雖然經(jīng)過20多年的探索，我國初步建立了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)職業(yè)年金和個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)三支柱養(yǎng)老體系，但長期以來基本養(yǎng)老三支柱總量不足，結(jié)構(gòu)不均勻，特別是商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)不足，覆蓋面小，難以滿足公共養(yǎng)老需求。

據(jù)普華永道中國金融管理咨詢合伙人周瑾介紹，截至2021年底，中國第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)存款超過6萬億元；第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金累計(jì)基金4.5萬億元；第三支柱仍在試點(diǎn)中，稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)和專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)保費(fèi)收入僅10億元，分別占三支柱的比例 57.1%，42.9%，0.01%。與養(yǎng)老體系成熟的美國相比，2020年底三支柱占7.7%、53.3%和39%。

泰康保險(xiǎn)集團(tuán)副總裁黃興平指出，我國養(yǎng)老金需求巨大、支付能力低已成為結(jié)構(gòu)性困境，客戶需求的變化將帶來人壽保險(xiǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性變化。

從歷史上看，傳統(tǒng)的人壽保險(xiǎn)是為了解決死亡風(fēng)險(xiǎn)，提供安全，今天隨著死亡安全需求、長壽、健康、財(cái)富需求，也提出了新的融資模式問題，如何擴(kuò)大融資模式，更大程度上發(fā)揮杠桿作用，行業(yè)有更多的創(chuàng)新空間可以探索。

值得注意的是，面對(duì)萬億養(yǎng)老金融的藍(lán)海市場，在甘為民眼中，未來不享受稅收優(yōu)惠的個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品將有更大的發(fā)展空間。

目前個(gè)人養(yǎng)老金每年繳納1.2萬元/人。據(jù)機(jī)構(gòu)估計(jì)，未來10年個(gè)人養(yǎng)老金累計(jì)繳納規(guī)模約為2.5萬億元，但20年能積累多少？如果一個(gè)人退休后享受有尊嚴(yán)的退休生活，至少要50萬元。未來60歲以上的老人將有4億，需要積累的養(yǎng)老金儲(chǔ)備將更大。因此，沒有稅收優(yōu)惠的個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品空間巨大。”

國家養(yǎng)老總經(jīng)理黃濤表示，2021年年金險(xiǎn)銷售額700億元，僅占整個(gè)壽險(xiǎn)夜間的2%。然而，隨著人口老齡化頂層設(shè)計(jì)的戰(zhàn)略部署，這種情況將發(fā)生重大逆轉(zhuǎn)。

銀行、證券公司、基金、保險(xiǎn)競爭力的藍(lán)海市場

隨著養(yǎng)老金制度靴子的實(shí)施，相關(guān)配套規(guī)則相繼跟進(jìn)，各金融機(jī)構(gòu)正準(zhǔn)備搶占數(shù)萬億養(yǎng)老市場。在多元化的競爭模式下，如何找到保險(xiǎn)業(yè)自身的定位，充分發(fā)揮資本的長期優(yōu)勢(shì)，已成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

在第三屆中國人壽保險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展峰會(huì)上，周金從八個(gè)分析維度總結(jié)了銀行、證券公司、公共基金、信托和保險(xiǎn)在養(yǎng)老金融市場的優(yōu)勢(shì)。

在甘為民看來，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司作為一家專業(yè)的養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)，在個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展方面具有三大優(yōu)勢(shì)：

一是協(xié)調(diào)發(fā)展第一、二、三支柱保障體系。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前具有年金基金管理資格的7家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司年金受托規(guī)模占市場總規(guī)模的81%，企業(yè)年金投資管理規(guī)模占總規(guī)模的37%。在促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展方面，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司更有利于促進(jìn)一、二、三支柱之間的協(xié)調(diào)發(fā)展。

二是充分發(fā)揮主要資產(chǎn)配置和絕對(duì)回報(bào)投資的優(yōu)勢(shì)。個(gè)人養(yǎng)老金與保險(xiǎn)基金和企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)偏好高度一致。三者都追求長期穩(wěn)定的投資回報(bào)，并在絕對(duì)回報(bào)的基礎(chǔ)上追求相對(duì)回報(bào)。在養(yǎng)老金管理方面，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司具有主要資產(chǎn)配置和絕對(duì)回報(bào)投資的優(yōu)勢(shì)。

三是構(gòu)建養(yǎng)老管理與養(yǎng)老服務(wù)一體化解決方案。在養(yǎng)老管理方面，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司不斷豐富個(gè)人養(yǎng)老賬戶產(chǎn)品、個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品和其他長期個(gè)人金融產(chǎn)品，為消費(fèi)者提供更多樣化的選擇。

此外，對(duì)于整體布局養(yǎng)老業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)集團(tuán)及其養(yǎng)老公司，一方面可以充分發(fā)揮全面參與養(yǎng)老保險(xiǎn)第一、二、三支柱和長期護(hù)理保險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，眾提供包容性養(yǎng)老管理和養(yǎng)老服務(wù)；另一方面，通過整合綜合金融、健康管理、養(yǎng)老服務(wù)資源和能力，逐步構(gòu)建養(yǎng)老金融+健康管理+養(yǎng)老服務(wù)養(yǎng)老生態(tài)系統(tǒng)，充分滿足人們多樣化的養(yǎng)老需求。

國家養(yǎng)老金總經(jīng)理黃濤表示，人壽保險(xiǎn)公司做短期財(cái)務(wù)管理，競爭力很容易被公共基金和銀行財(cái)務(wù)管理所取代。只有充分發(fā)揮養(yǎng)老金屬性強(qiáng)的特點(diǎn)，才能在市場上有差異化的生存機(jī)會(huì)。

堅(jiān)持長期審慎投資策略，為資本市場帶來長期穩(wěn)定的巨大現(xiàn)金流

值得注意的是，個(gè)人養(yǎng)老金的加速實(shí)施需要解決中國養(yǎng)老金替代率低的問題。讓錢賺錢，讓錢值錢是第三支柱的目標(biāo)，但如何做好投資，為資本市場帶來長期穩(wěn)定的巨大現(xiàn)金流呢？

周金表示，保險(xiǎn)資本養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資具有三個(gè)優(yōu)勢(shì)：一是通過養(yǎng)老金領(lǐng)域的房地產(chǎn)投資實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的保和增值；二是擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈，深入挖掘保險(xiǎn)公司現(xiàn)有客戶的保險(xiǎn)需求，將傳統(tǒng)養(yǎng)老保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)與養(yǎng)老社區(qū)相結(jié)合，建立政策 實(shí)物化；第三，保險(xiǎn)公司投資的養(yǎng)老社區(qū)可以通過自身的穩(wěn)定經(jīng)營獲得良好的長期效益。

此外，資產(chǎn)配置是保險(xiǎn)公司資金使用的一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié)。一方面，通過資金使用獲得投資收入，構(gòu)成絕大多數(shù)人壽保險(xiǎn)公司的收入來源；另一方面，創(chuàng)造卓越的投資能力，保持有吸引力的股息結(jié)算利率，獲得儲(chǔ)蓄和養(yǎng)老產(chǎn)品 競爭優(yōu)勢(shì)。

在過去的10年里，保險(xiǎn)應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大。目前，它幾乎涵蓋了市場上絕大多數(shù)資產(chǎn)類別，包括金融工具、房地產(chǎn)直接投資和PE股權(quán)，甚至包括 VC。

我們知道，股權(quán)投資的波動(dòng)性一般高于固定收益資產(chǎn)，但其長期回報(bào)水平通常高于固定收益。在當(dāng)前利率長期下降的背景下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以做好大型資產(chǎn)配置，特別是提高股權(quán)投資的比例，關(guān)注長期投資價(jià)值，從而提高長期回報(bào)水平。

但目前保險(xiǎn)業(yè)股票持倉比例約為10%，股權(quán)資產(chǎn)整體配置比例為20%-25%，離監(jiān)管給定的投資上限還有很大空間。周瑾說。

從長遠(yuǎn)來看，我同意適當(dāng)提高保險(xiǎn)基金股權(quán)投資的比例，但股權(quán)投資不僅是二級(jí)市場股票，而且特別關(guān)注區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、指導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基金和新能源新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的投資機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理應(yīng)認(rèn)識(shí)到總體趨勢(shì)，與國家產(chǎn)業(yè)政策方向和整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持一致，使保險(xiǎn)投資的底盤堅(jiān)實(shí)。黃濤強(qiáng)調(diào)。

談到對(duì)未來養(yǎng)老金的思考，恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老金董事長萬群表示，養(yǎng)老金是跨周期投資，需要長期可持續(xù)的健康資產(chǎn)來匹配幾十年甚至幾百年，ESG符合養(yǎng)老金可持續(xù)性要求。

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