導(dǎo)讀： 是關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，如何操作手握巨資的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)備受關(guān)注。

與多家大型保險(xiǎn)經(jīng)過溝通，機(jī)構(gòu)投資者了解到，在短期戰(zhàn)略方面，一些主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍保持波段經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，對(duì)第四季度持續(xù)發(fā)行的泛基礎(chǔ)設(shè)施股持樂觀態(tài)度，特別是受益于一帶一路和供給側(cè)改革的優(yōu)質(zhì)股。

一些主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理表示：最近，作為促進(jìn)民營(yíng)資本穩(wěn)定增長(zhǎng)的雙重起點(diǎn)PPP概念板塊得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)下行壓力的背景下，預(yù)計(jì)下半年將繼續(xù)發(fā)布基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的政策支持和實(shí)際投資。

從泛基礎(chǔ)設(shè)施股的戰(zhàn)略來看，我們可以看到保險(xiǎn)基金目前對(duì)周期性股票的偏好。北京和上海的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更一致的觀點(diǎn)是，一方面，他們對(duì)周期性股票持堅(jiān)定樂觀態(tài)度，另一方面，他們繼續(xù)關(guān)注低估值和高股息率的藍(lán)籌股，主要抓住這兩類股票的投資機(jī)會(huì)。

在整體投資策略方面，接受采訪的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，在流動(dòng)性充裕的追求下，高收益資產(chǎn)極為稀缺。在此背景下，保險(xiǎn)資金作為長(zhǎng)期基金對(duì)股市資產(chǎn)配置的需求依然存在。然而，在短期戰(zhàn)略中，波段操作仍將是主要的，更大、更可持續(xù)的機(jī)會(huì)或進(jìn)一步證據(jù)表明，企業(yè)利潤(rùn)改善、利率下降和改革超出預(yù)期。因此，我們需要關(guān)注第四季度這三個(gè)因素的變化?！?/p>

對(duì)于過去兩個(gè)交易日的調(diào)整，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，調(diào)整預(yù)計(jì)將耐心等待更好的低吸收機(jī)會(huì)。在中短期內(nèi)，市場(chǎng)沖擊的模式并沒有改變。

我們認(rèn)為，在重復(fù)趨勢(shì)的情況下，選擇時(shí)間可能比選擇股票更重要，選擇時(shí)間和戰(zhàn)略判斷比選擇股票要困難得多。許多主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部人士表示，其設(shè)定的波段交易范圍仍在2800點(diǎn)到3200點(diǎn)之間。

今年保險(xiǎn)基金的重要任務(wù)是保持絕對(duì)利潤(rùn)，即投資收入應(yīng)能夠覆蓋負(fù)債方面的資本成本。因此，在市場(chǎng)缺乏內(nèi)生動(dòng)力和強(qiáng)勁突破的情況下，預(yù)計(jì)加強(qiáng)波段操作將成為大多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理的戰(zhàn)術(shù)。

此外，在大陸利差逐漸縮小的預(yù)期下，一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也將關(guān)注海外資本市場(chǎng)，以增加安全墊。特別是在最近參與上海香港證券交易所試點(diǎn)開業(yè)后，許多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資負(fù)責(zé)人表達(dá)了關(guān)注稀缺、低估值、高股息藍(lán)籌股的想法。

根據(jù)一些高級(jí)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理圈的解釋，如果從第二代償還的角度來看，上市股票的資本消耗略低于上海和深圳的主板，而非上市股票略大于國(guó)內(nèi)非上市股票。也就是說，從資本節(jié)約、風(fēng)險(xiǎn)水平和投資價(jià)值的角度來看，海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)的股票投資應(yīng)該是目前保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)海外投資的主要領(lǐng)域。

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