有業(yè)務(wù)員在朋友圈貼出了下圖，說要從3.0%降到2.5%。譜藍(lán)君仔細(xì)一看，這不是去年3.5%下調(diào)到3.0%的新聞嗎？
不得不說，這圖P得還挺像真的，要平時(shí)沒關(guān)注保險(xiǎn)動(dòng)態(tài)的朋友看到，還真有可能被忽悠了。
不過，圖雖然是假的，但下調(diào)的消息卻并非空穴來風(fēng)。
今年以來，監(jiān)管確實(shí)對保險(xiǎn)業(yè)一再上“緊箍咒”，優(yōu)質(zhì)的增額壽和年金險(xiǎn)陸續(xù)下架、萬能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)利率被限高…..
這系列動(dòng)作，讓人不免猜測，3.0%時(shí)代難道也要迎來終結(jié)了？今天我們就來聊聊這個(gè)話題。
過去一年，保險(xiǎn)行業(yè)一直處于調(diào)整之中。
監(jiān)管動(dòng)作頻頻，但從其調(diào)整思路來看，其實(shí)都是圍繞“三差”來做調(diào)整的。
所謂“三差”，指的是死差、費(fèi)差、利差，這也是保險(xiǎn)公司的利潤來源。
死差，是指實(shí)際死亡人數(shù)和預(yù)定死亡人數(shù)之間的差異。
保險(xiǎn)公司在設(shè)計(jì)一款產(chǎn)品時(shí)，預(yù)計(jì)每1千個(gè)中有 10人死亡需要賠付，但實(shí)際只有8人死亡需要賠付，真正賠的錢比預(yù)計(jì)的少，那保險(xiǎn)公司就賺到了“死差”。
今年年初，精算師協(xié)會(huì)發(fā)布了《中國人身保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表（2023）（征求意見稿）》，等正式啟用，這就是我國保險(xiǎn)業(yè)的第四套生命表。
《生命表》統(tǒng)計(jì)了不同年齡的男女性的死亡率，是保險(xiǎn)公司給產(chǎn)品定價(jià)時(shí)確定預(yù)定發(fā)生率的重要參照。
對比第四套和第三套《生命表》，可以發(fā)現(xiàn)：各年齡段的死亡率下降20-30%，男女性的預(yù)期壽命提高了2歲左右。
死亡風(fēng)險(xiǎn)變低，預(yù)期壽命變長，那跟壽命掛鉤的保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)也會(huì)隨之調(diào)整。
影響比較大的有養(yǎng)老年金險(xiǎn)、長期護(hù)理險(xiǎn)等，活得越久，意味著保險(xiǎn)公司賠付越多，那要控制成本，保險(xiǎn)公司就會(huì)降低賠付金額或者是漲價(jià)。
這就是監(jiān)管根據(jù)國人壽命變化來對“死差”進(jìn)行管理，從而降低保險(xiǎn)公司的負(fù)債成本。
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費(fèi)差，是指開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的實(shí)際經(jīng)營費(fèi)用和預(yù)估經(jīng)營費(fèi)用的差異。
保險(xiǎn)公司開設(shè)分支機(jī)構(gòu)的場地費(fèi)、給業(yè)務(wù)員的薪資費(fèi)用以及渠道合作的手續(xù)費(fèi)、傭金費(fèi)等，如果這些費(fèi)用加起來低于預(yù)估的開支，那保險(xiǎn)公司就能賺“費(fèi)差”。
保險(xiǎn)公司在設(shè)計(jì)一款保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，需要評估各項(xiàng)經(jīng)營支出，然后再給產(chǎn)品定價(jià)，并上報(bào)給監(jiān)管部門。
但在實(shí)際經(jīng)營中，有些保險(xiǎn)公司為了提高競爭力，會(huì)支出過高的實(shí)際經(jīng)營費(fèi)用。
比如保險(xiǎn)公司最大的業(yè)務(wù)線——銀保渠道，保險(xiǎn)公司為了搶占更多的銀行網(wǎng)點(diǎn)合作名額，會(huì)給銀行更高的代銷手續(xù)費(fèi)，還有一些額外的小賬、返點(diǎn)獎(jiǎng)勵(lì)等等。
這樣就會(huì)導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)營費(fèi)用高于預(yù)估經(jīng)營費(fèi)用，保險(xiǎn)公司在經(jīng)營銷售這塊虧錢。
為了整頓這個(gè)問題，去年8月開始監(jiān)管就要求保險(xiǎn)公司落實(shí)“報(bào)行合一”，也就是實(shí)際操作要跟上報(bào)備案的一樣，不能說一套、做一套，以此來降低保險(xiǎn)公司的經(jīng)營成本。
“報(bào)行合一”落地后，也會(huì)對保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)開展有影響，目前各大保司基本都是采取“雙降”的措施來應(yīng)對的，包括降低銷售費(fèi)用、降低產(chǎn)品收益。
所以大家可以看到，目前很多新產(chǎn)品，即便預(yù)定利率都是3.0%，但實(shí)際收益也不比以前了。
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保險(xiǎn)公司收到大家的保費(fèi)，扣除掉相關(guān)費(fèi)用后，剩下的部分就會(huì)拿去做投資，實(shí)際投資收益和保單承諾收益之間的差額就是“利差”。
給客戶承諾的收益，在保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)上具體表現(xiàn)為預(yù)定利率。比如一款產(chǎn)品的預(yù)定利率是3.0%，那就代表保險(xiǎn)公司給客戶承諾的收益最高只能上限是3.0%。
近幾年來，由于市場環(huán)境不景氣，保險(xiǎn)公司的投資收益也在走低，如果繼續(xù)承諾給客戶過高的收益，一旦投資收益無法覆蓋承諾收益，保險(xiǎn)公司就要貼錢給客戶。
為了避免“90年代的利差損毒丸”事件重演，所以監(jiān)管才頻頻調(diào)整預(yù)定利率：
現(xiàn)在對萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率和分紅險(xiǎn)的分紅水平加以限制。
死差、費(fèi)差、利差，這一套管控組合拳下來，核心目的是為了讓保險(xiǎn)公司在利率下行的當(dāng)下，降低負(fù)債成本，避免未來發(fā)生償付危機(jī)。
盡管監(jiān)管一而再的給保險(xiǎn)公司上“緊箍咒”，但隨著市場利率不斷走低，目前保險(xiǎn)行業(yè)依舊面臨著利差損風(fēng)險(xiǎn)。
如今銀行存款和國債利率都跌到了“2字頭”，而作為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之一的保險(xiǎn)卻還能維持3.0%的預(yù)定利率，無疑是監(jiān)管部門的重點(diǎn)對象。
這個(gè)3.0%還能堅(jiān)持多久，還真不好說。畢竟監(jiān)管調(diào)整預(yù)定利率的兩個(gè)參考因素——保險(xiǎn)公司近三年投資收益率和十年期國債，都在走低了。
近幾年投資市場不景氣，連帶著保險(xiǎn)公司的投資收益率也跟著下滑了。
數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金投資收益率從2020年的5.41%下跌到2023年的2.23%。
十年期國債利率同樣不樂觀，2020年利率最高還可以達(dá)到3.3%左右，而到了現(xiàn)在卻只有2.3%。
（圖源：英為財(cái)情）
在經(jīng)濟(jì)下行周期，未來保險(xiǎn)公司的投資收益率和十年期國債利率大概率將不可避免地繼續(xù)走低。
那么以此作為參考因素的保險(xiǎn)預(yù)定利率，必然也難逃下調(diào)的命運(yùn)。
這可不是危言聳聽，前段時(shí)間上海證券報(bào)就提到了，“調(diào)整遠(yuǎn)未結(jié)束，未來保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)利率水平還可能繼續(xù)下調(diào)”。
雖然下調(diào)多少、什么時(shí)候下調(diào)都還是未知數(shù)。但可以肯定的是，下調(diào)趨勢已經(jīng)很明顯了，這點(diǎn)從現(xiàn)在市場上的產(chǎn)品動(dòng)態(tài)就可以看出來。
高收益產(chǎn)品正在離我們而去，比如一些優(yōu)質(zhì)的增額壽、年金險(xiǎn)還有分紅險(xiǎn)產(chǎn)品在陸續(xù)下架，甚至有些產(chǎn)品上線不到幾天就緊急下架了。
這就足以證明，如今監(jiān)管對高收益的保險(xiǎn)產(chǎn)品抓得有多嚴(yán)了，而這反映的其實(shí)就是監(jiān)管對保險(xiǎn)公司償付問題的擔(dān)憂。
所以說，如果未來經(jīng)濟(jì)再不好轉(zhuǎn)，利率繼續(xù)走低，那下調(diào)預(yù)定利率就是必然的，只是時(shí)間問題罷了。
去年的這個(gè)時(shí)候，我們還在追趕3.5%的尾巴，很多當(dāng)時(shí)上車了的朋友，現(xiàn)在都在感慨自己抓住了機(jī)會(huì)，鎖住了3.5%的終身利率。
當(dāng)然，也有些朋友因?yàn)殄e(cuò)過而遺憾不已，尤其這一兩年權(quán)益市場的表現(xiàn)不佳，越來越多人開始偏向穩(wěn)妥收益的產(chǎn)品。
現(xiàn)在最重要的是看清未來的趨勢，把握當(dāng)下的機(jī)會(huì)，重新調(diào)整家庭的資產(chǎn)配置——
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