導(dǎo)讀：
保監(jiān)會(huì)周二備受關(guān)注的專題會(huì)議結(jié)束后，后續(xù)的監(jiān)管措施也在慢慢浮出水面。在12月15日新華社對(duì)中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝的專訪中，陳文輝表示，為了防止一股獨(dú)大，中國(guó)保監(jiān)會(huì)將考慮從51%進(jìn)一步降低到1/3以下，仔細(xì)研究保險(xiǎn)公司單一股東持股比例的上限。在12月15日新華社對(duì)中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝的專訪中，陳文輝表示，為了防止一股獨(dú)大，中國(guó)保監(jiān)會(huì)將考慮從51%進(jìn)一步降低到1/3以下，仔細(xì)研究保險(xiǎn)公司單一股東持股比例的上限。

公司治理缺陷是個(gè)別的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)激進(jìn)經(jīng)營(yíng)行為的‘基因’。陳文輝在12月15日的一次采訪中表示，個(gè)別公司通過跨持股、層層嵌套、掩蓋真實(shí)股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成主導(dǎo)家庭控制，缺乏有效制衡，大股東完全控制公司經(jīng)營(yíng)，公司治理機(jī)制明顯減弱，滋生內(nèi)部控制和大量相關(guān)交易。

陳文輝表示，標(biāo)準(zhǔn)化的公司治理是防范風(fēng)險(xiǎn)的根本原因，重點(diǎn)是管理人和錢。其中，人是股東，加強(qiáng)對(duì)股東準(zhǔn)入的監(jiān)督，要求股東資格，探索建立專業(yè)經(jīng)理評(píng)價(jià)體系。

降低保險(xiǎn)公司單股東持股比例上限為1/3

在中國(guó)保監(jiān)會(huì)周二的專題會(huì)議上，中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波表示，要嚴(yán)格執(zhí)行股東準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步修訂和完善《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》投資保險(xiǎn)并將進(jìn)一步下降低保保險(xiǎn)公司單股東持股比例上限。

陳文輝在接受新華社采訪時(shí)進(jìn)一步明確了數(shù)字：為了充分發(fā)揮股東之間的監(jiān)督制衡作用，中國(guó)保監(jiān)會(huì)將仔細(xì)研究保險(xiǎn)公司單一股東持股比例的上限，如考慮從51%進(jìn)一步降低到1/3以下。

根據(jù)梳理，中國(guó)保險(xiǎn)公司應(yīng)遵循2014年發(fā)布的《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》，規(guī)定保險(xiǎn)公司單個(gè)股東（包括關(guān)聯(lián)方）的出資或持股比例不得超過保險(xiǎn)公司注冊(cè)資本的20%。

但根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)保監(jiān)會(huì)》<保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法>第四條有關(guān)問題的通知，經(jīng)中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，符合一定條件的保險(xiǎn)公司單個(gè)股東(包括關(guān)聯(lián)方)出資或持股比例可超過20%，但不超過51%。

也就是說(shuō)，目前的規(guī)定是，中國(guó)保險(xiǎn)公司成立時(shí)，股東的持股比例不得高于20%，但投資滿3年后，在一定條件下可將持股比例提高到51%。

外資保險(xiǎn)公司按照《中華人民共和國(guó)外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例》及其實(shí)施細(xì)則進(jìn)行管理。規(guī)定外資比例不得超過公司總股本的50%，但對(duì)中資比例沒有限制。

事實(shí)上，項(xiàng)俊波提到的《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》的修訂草案已于今年夏天在業(yè)內(nèi)發(fā)布，并于9月初完成。

根據(jù)本報(bào)獲得的上述草案意見稿，與2014年發(fā)布的現(xiàn)行管理辦法相比，已大幅修訂，從前37條擴(kuò)展到近80條。

草案將根據(jù)股東持股比例、資格條件和對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的影響，將保險(xiǎn)企業(yè)股東分為財(cái)務(wù)、戰(zhàn)略和控制，并分層管理股東。

其中，財(cái)務(wù)股東是指持有保險(xiǎn)公司股權(quán)不足10%且對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理無(wú)重大影響的股東；戰(zhàn)略股東是指持有保險(xiǎn)公司股權(quán)超過10%但不足1/3的股東，或者持有不足10%但對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理影響較大的股東；控制股東是指持有保險(xiǎn)公司股權(quán)超過1/3且對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理有控制性影響的股東。

草案為三類股東設(shè)定了不同的準(zhǔn)入門檻。其中，要成為保險(xiǎn)公司的控制股東，需要滿足近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的連續(xù)利潤(rùn)；去年年底總資產(chǎn)不低于100億元；凈資產(chǎn)不低于總資產(chǎn)的30%，資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)杠桿率不高于行業(yè)平均水平。

最終監(jiān)管內(nèi)容尚未詳細(xì)說(shuō)明

但值得注意的是，征求意見稿中仍有51%的上限。

草案規(guī)定，單一股東持股比例不得超過保險(xiǎn)公司總股本的51%；單一有限合伙企業(yè)持股不得超過總股本的5%，總股本不得超過15%；保險(xiǎn)公司成立后三年內(nèi)，單一股東持股比例不得超過保險(xiǎn)公司總股本的1/3；保險(xiǎn)公司投資設(shè)立保險(xiǎn)公司的，其持股比例不受限制；經(jīng)中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)采取風(fēng)險(xiǎn)處置措施的，持股比例不受限制。關(guān)聯(lián)股東持股的，持股比例合并計(jì)算。關(guān)聯(lián)股東持股的，持股比例合并計(jì)算。

從字面上講，陳文輝表示，他將考慮將保險(xiǎn)公司單一股東持股比例的上限從51%進(jìn)一步降低到1/3以下，這顯然比目前的草案更嚴(yán)格。然而，由于沒有更詳細(xì)的解釋，目前無(wú)法確定最終的監(jiān)管內(nèi)容。

北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)系主任王旭金表示，由于最終文件尚未發(fā)布，很難準(zhǔn)確判斷最終的適用范圍和操作模式。如果中國(guó)保監(jiān)會(huì)直接將保險(xiǎn)公司的單一股東從51%降至1/3以下，則更有可能采用新成立公司直接適用新規(guī)定的方法，但如果應(yīng)用于許多現(xiàn)有公司，則將難以操作。

目前，保險(xiǎn)許可證已成為市場(chǎng)上最熱門的許可證之一。中國(guó)保監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)公司股東顯然是為了抑制激進(jìn)經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品、投資等風(fēng)險(xiǎn)。

從幾個(gè)大家庭的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，前海人壽、國(guó)華人壽、恒大人壽的單一最大股東持股比例為50%或51%，不包括陽(yáng)光、安邦等保險(xiǎn)集團(tuán)。其中，前海人壽作為一家中國(guó)公司，在成立之初，聚盛華只持有其20%的股份。成立三年后，聚盛華將其持股比例提高到51%。恒大房地產(chǎn)集團(tuán)（南昌）有限公司是外資保險(xiǎn)公司的單一最大股東，從一開始就直接收購(gòu)了原來(lái)的新東方人壽保險(xiǎn)股東出讓的股份一舉持有50%。

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