導(dǎo)讀: 繼恒大人壽、前海人壽之后,蟄伏已久的安邦系再次出山,掀起了一股舉牌狂潮,針對(duì)中國建筑。巧合的是,陽光財(cái)險(xiǎn)也迅速接過接力棒,鎖定的獵物是吉林敖東。巧合的是,陽光財(cái)險(xiǎn)也迅速接過接力棒,鎖定的獵物是吉林敖東。
11月21日晚,中國建筑公告稱,2016年11日 安邦資產(chǎn)于18日至21日通過二級(jí)市場(chǎng)購買增持公司普通股3.63億股。
當(dāng)晚,吉林敖東披露的簡(jiǎn)易權(quán)益變更報(bào)告顯示,21日,陽光財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)通過深圳證券交易所集中交易增持吉林敖東流動(dòng)股89.46萬股。
11月22日,在二級(jí)市場(chǎng),兩家目標(biāo)公司股價(jià)強(qiáng)勁上漲,受保險(xiǎn)資金積極舉牌刺激。
對(duì)此,北京一家保險(xiǎn)集團(tuán)人士表示,就我個(gè)人而言,我認(rèn)為舉牌保險(xiǎn)基金是一種正常的投資行為,主要是因?yàn)殡S著保險(xiǎn)基金規(guī)模的擴(kuò)大,相應(yīng)的投資比例也會(huì)上升。預(yù)計(jì)未來將成為常態(tài)。
年末大考償二代
此外,該人士進(jìn)一步表示,鑒于今年首次實(shí)施償二代考核,保險(xiǎn)公司年底也有很強(qiáng)的動(dòng)力通過增持股票或舉牌來提高股價(jià),以滿足提高資本充足率的監(jiān)管要求。
2016年1月29日,中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于正式實(shí)施中國風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向償付能力體系的通知》,決定結(jié)束保險(xiǎn)業(yè)償付能力監(jiān)管體系雙軌平行的過渡期,正式切換為風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的第二代償付能力監(jiān)管體系。毫無疑問,保險(xiǎn)公司將在今年年底面臨自第二代償還實(shí)施以來的第一次重大考驗(yàn)。
該人士表示,近年來萬能險(xiǎn)隨著行業(yè)保費(fèi)規(guī)模的快速發(fā)展和強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭。然而,保費(fèi)的持續(xù)增長也必然會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備的急劇增加,從而導(dǎo)致資本充足率的快速下降。因此,保險(xiǎn)公司需要采取資產(chǎn)配置、增加收入等手段來滿足資本充足率的要求。特別是在年底,一些中小型保險(xiǎn)公司通過品牌提高市場(chǎng)價(jià)值的動(dòng)機(jī)更加強(qiáng)烈。這位人士說。
據(jù)申萬宏源統(tǒng)計(jì),與償一代相比,行業(yè)整體償付能力充足率下降。從今年上半年的情況來看,償二代的影響開始顯現(xiàn),尤其是中小保險(xiǎn)企業(yè)第二季度的考核結(jié)果。
其中,與償還一代相比,多達(dá)三分之二的公司的償付能力充足率明顯降低,尤其是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)差、投資風(fēng)險(xiǎn)高的公司。根據(jù)2016年第二季度考核結(jié)果,新光海航、中融人壽資本充足率均為負(fù),償付能力嚴(yán)重不足,由中國保監(jiān)會(huì)嚴(yán)格監(jiān)管;前海人壽、國華人壽等6家保險(xiǎn)企業(yè)接近監(jiān)管紅線;與第一季度相比,安邦系的償付能力充足率大幅下降,下降了40%以上。
申萬宏源分析師李楊認(rèn)為,保險(xiǎn)資本重倉庫后,往往可以依靠其資本規(guī)模和穩(wěn)定優(yōu)勢(shì),獲得市場(chǎng)定價(jià)權(quán),作為指導(dǎo)市場(chǎng)其他基金的估值標(biāo)準(zhǔn),市場(chǎng)價(jià)格從少數(shù)股東股權(quán)價(jià)格到大股東股權(quán)價(jià)格,推動(dòng)整個(gè)板塊趨勢(shì)估值修復(fù),因此保險(xiǎn)資本股票通常具有良好的市場(chǎng)表現(xiàn)。
調(diào)查顯示,以去年下半年商業(yè)零售板塊幾只保險(xiǎn)資本上市股為例,上市公告后5天內(nèi),絕對(duì)漲幅和相對(duì)漲幅分別為11.31%和13.44%;上市公告日10天內(nèi),絕對(duì)漲幅和相對(duì)漲幅分別為 6.83%和 10.97%。從歷史上看,保險(xiǎn)資本上市概念股的絕對(duì)收益和超額收益非常明顯。
同樣,以安邦舉牌的中國建筑為例,截至22日收盤,公司股票在短短兩個(gè)交易日內(nèi)上漲了10%以上。根據(jù)安邦共持有18.63億股,其浮動(dòng)利潤已達(dá)15.84億元。
風(fēng)險(xiǎn)偏好增加
對(duì)此,廣東一家私募股權(quán)機(jī)構(gòu)高管表示,從資產(chǎn)配置方面看,低利率環(huán)境和信用風(fēng)險(xiǎn)暴露給保險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)配置帶來了巨大挑戰(zhàn)。一方面,保險(xiǎn)資金凈投資收益率在利率下降初期仍有明顯優(yōu)勢(shì),另一方面,保險(xiǎn)資金正在逐步增加風(fēng)險(xiǎn)偏好,以保持高回報(bào)。
就實(shí)際情況而言,上市公司是保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)短缺背景下可以學(xué)習(xí)的一種方式,特別是對(duì)中小型保險(xiǎn)公司,有利于提高投資回報(bào)率,包括在長期股權(quán)投資中,股權(quán)法會(huì)計(jì)也避免了二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)的影響。
總體而言,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主要投資低估值、高股息率的藍(lán)籌股,其中投資銀行、房地產(chǎn)、非銀行、貿(mào)易和醫(yī)藥占所有a股投資的近80%。
目前,保險(xiǎn)資本上市的普遍規(guī)律表現(xiàn)在目標(biāo)公司通常具有較強(qiáng)的盈利能力+低估值+高股息。在盈利能力、估值和股息率方面都有良好的財(cái)務(wù)指標(biāo)。例如,中國建筑、招商銀行和歐亞集團(tuán)都是典型的高ROE、低PB的代表。
如果上市后能產(chǎn)生重大影響,保險(xiǎn)公司可以將其納入長期股權(quán)投資,可以采用股權(quán)法計(jì)算,投資收益按持股比例乘以凈利潤,不受二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)的影響。 李昌民稱。
此外,在保險(xiǎn)資本再次掀起牌潮的背后,今年以來a股市場(chǎng)整體低迷,波動(dòng)較小,市場(chǎng)環(huán)境有利于牌。其次,資本成本和機(jī)會(huì)成本相對(duì)較低。
“”資產(chǎn)荒”通過股票資產(chǎn)提高收益率,增加資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型保險(xiǎn)企業(yè)的投資壓力。 李昌民說:僅2016年上半年。”保戶存款及投資資金”新增8103億元,2014年全年增長7647億元,也增加了保險(xiǎn)企業(yè)的投資壓力。
此前,安邦資產(chǎn)并未出現(xiàn)在中國建筑三季報(bào)十大流通股股東名單中,因此推測(cè), 安邦資產(chǎn)直到第四季度才開始大幅增持中國建筑股份,其強(qiáng)硬的交易風(fēng)格可見一斑。如果按照10月10日以來中國建筑平均股價(jià)7.43元計(jì)算,安邦資產(chǎn)第四季度首次使用約11.45億元增持。
作為建筑作為建筑業(yè)第一家被保險(xiǎn)公司,將帶來強(qiáng)大的示范效果。我們認(rèn)為,建筑業(yè)質(zhì)量?jī)?yōu)良、價(jià)值低估的股票有望引起其他基金的關(guān)注。 李昌民稱。
國泰君安分析師劉欣琪表示,在第二代償還下,股權(quán)資產(chǎn)的資本占用較為嚴(yán)重,占用率一般在30%以上。長期股權(quán)投資的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)最低,資本基本因素較小,資本占用較低,對(duì)提高中小保險(xiǎn)公司的償付能力有積極影響。
權(quán)益法會(huì)計(jì)的重大影響可以提高保險(xiǎn)公司的投資回報(bào)率,但為了覆蓋債務(wù)方面的成本,仍然需要股息和其他現(xiàn)金流入。因此,在同樣的情況下,高現(xiàn)金股息的公司更受保險(xiǎn)公司的青睞。劉欣琪說。
想了解更多新聞資訊或有保險(xiǎn)規(guī)劃需求的朋友,點(diǎn)擊下方圖片,免費(fèi)報(bào)名咨詢,會(huì)有專業(yè)理財(cái)師為您耐心講解,協(xié)助規(guī)范投保并提供周全的后續(xù)理賠服務(wù)。
原創(chuàng)文章,作者:譜藍(lán)保-車車,如若轉(zhuǎn)載,請(qǐng)注明出處:http://www.meijia.ac.cn/bxzs/bxnew/55877.html