導(dǎo)讀： 上半年，受外部資本市場(chǎng)低迷和內(nèi)部創(chuàng)新投資渠道風(fēng)險(xiǎn)增加的影響，保險(xiǎn)業(yè)面臨著冷投資和利潤(rùn)減半的雙重挑戰(zhàn)。根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)上半年總利潤(rùn) 1055.86億元，同比下降1241.99億元，下降54.05%。根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)上半年總利潤(rùn) 1055.86億元，同比下降1241.99億元，下降54.05%。

面對(duì)行業(yè)凈利潤(rùn)萎縮的尷尬，中國(guó)最近保險(xiǎn)擔(dān)?；鹩邢薰?2016年上半年保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)解讀與風(fēng)險(xiǎn)分析(以下簡(jiǎn)稱中保基金)也指出了人身保險(xiǎn)業(yè)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)等方面需要注意的風(fēng)險(xiǎn)。

人身險(xiǎn)：

資產(chǎn)負(fù)債不匹配的風(fēng)險(xiǎn)增加

其中，人身保險(xiǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)包括費(fèi)差和利差壓力的持續(xù)增加、利率的下行壓縮壽險(xiǎn)利潤(rùn)空間、到期付款和退保帶來流動(dòng)性影響，資產(chǎn)負(fù)債匹配難度加大。事實(shí)上，在利率下降的早期階段，它通常會(huì)使壽險(xiǎn)公司短期受益，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，它將擠壓投資收益和準(zhǔn)備金壽險(xiǎn)公司利潤(rùn)。利率下降導(dǎo)致折現(xiàn)率下降，導(dǎo)致準(zhǔn)備金增加，進(jìn)而影響公司利潤(rùn)。

另一方面，一些公司依賴金融管理險(xiǎn)種，保費(fèi)的快速增長(zhǎng)給市場(chǎng)格局帶來了顯著的變化。這些公司在投資管理方面積極主動(dòng)，增加了資產(chǎn)負(fù)債不匹配的風(fēng)險(xiǎn)，偏離了保險(xiǎn)業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)保障的核心價(jià)值本質(zhì)。中國(guó)保險(xiǎn)基金指出，從收益匹配的角度來看，資產(chǎn)端高收益、高質(zhì)量資產(chǎn)難以找到，投資收益中心繼續(xù)下降，負(fù)債端對(duì)資本回報(bào)有嚴(yán)格的需求。錯(cuò)配收入可能會(huì)增加利差的風(fēng)險(xiǎn)。從期限匹配的角度來看，短錢長(zhǎng)配和長(zhǎng)錢短用并存，帶來期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，增加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)：

集中支付或流動(dòng)性沖擊

對(duì)于財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)就行業(yè)而言，風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)是綜合成本率大幅提高，高成本吞噬行業(yè)利潤(rùn)；車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)結(jié)果分化更加明顯，需要提高經(jīng)營(yíng)效率；非車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)困難難以打破；以及值得關(guān)注的行業(yè)流動(dòng)性。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年行業(yè)整體綜合成本率同比上升1.54個(gè)百分點(diǎn)，主要是因?yàn)榫C合成本率同比上升2.22個(gè)百分點(diǎn)。手續(xù)費(fèi)率大幅上升，同比上升2.89個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，行業(yè)管理費(fèi)率也呈上升趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈。大多數(shù)公司仍采用簡(jiǎn)單直接的手段參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，如提高手續(xù)費(fèi)，非理性競(jìng)爭(zhēng)正在上升。

與個(gè)人保險(xiǎn)行業(yè)類似，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)也面臨著流動(dòng)性問題。目前，超過一半的房地產(chǎn)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流出。支付手續(xù)費(fèi)、傭金等與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金增長(zhǎng)較大，遠(yuǎn)高于收到原保費(fèi)的現(xiàn)金。其中，支付其他與商業(yè)活動(dòng)相關(guān)的費(fèi)用增加了40%以上。

與此同時(shí)，非人壽保險(xiǎn)投資金融業(yè)務(wù)也在迅速增長(zhǎng)。6月底，該行業(yè)的儲(chǔ)蓄和投資余額比年初增長(zhǎng)了近兩倍。中國(guó)保險(xiǎn)基金指出，在資產(chǎn)短缺的背景下，資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)需要保持警惕，未來業(yè)務(wù)集中支付將對(duì)行業(yè)產(chǎn)生流動(dòng)性影響。

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